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研通信“H200芯片或放开”下的投资机会梳理

究

2025年12月09日

——行业点评报告

投资评级：看好（维持）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）

jiangying@kysec.cnleixingyu@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790523120003证书编号：S0790124040002

英伟达H200芯片有望获对华出口许可，国内AI模型发展或将加速

通信沪深3002025年12月9日，据央视网、中国基金报消息，美国总统特朗普在“真实社交”

行96%媒体平台发文称，在确保美国国家安全的前提下，将“允许英伟达向中国及其他

业72%

点48%国家的合格客户交付其H200芯片产品”，Blackwell芯片以及即将发布的Rubin

评24%芯片则不在获批名单中，芯片销售收入的25%将上缴美国政府，并表示已告知中

报0%国并得到积极回应。美国商务部正在敲定细节，同样也将适用于超威半导体公司

告

-24%（AMD）、英特尔和其他美国公司。同日，英伟达发言人表示美国政府允许英伟

2024-122025-042025-08达向经过商务部审查的商业客户提供H200芯片，是一个兼顾各方利益的周全决

数据来源：聚源定。

H200若获批，利好国产AI产业链和国产算力

相关研究报告一、计算侧：英伟达系列算力服务器需求或重启，AI服务器、超节点服务器、

服务器电源板块需求有望提升；二、AIDC：AI服务器适配的机房、配套供电、

《“AI+卫星”的共振—行业周报》

制冷设备（风冷及液冷）等板块需求或提升；三、网络侧：节点内服务器scaleup

-2025.12.7及节点间scaleout组网需求或带动交换芯片、数通交换机、光模块、铜连接等板

《字节发布豆包手机助手，重视端侧块需求上行；四、国产芯片侧：H200等芯片供给恢复或推动国产大模型全面升

AI投资机遇—行业点评报告》级，加速国内AI生态繁荣发展，或进一步全面扩大对国产算力芯片的需求，长

开-2025.12.1期利好国产芯片板块。

源《谷歌和阿里火出圈，全球AI持续共

证投资建议

振—行业周报》-2025.11.30

券推荐标的：英维克、欧陆通、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝

证信软件、润泽科技、中兴通讯、盛科通信、紫光股份、中际旭创、新易盛、华工

券科技、源杰科技、天孚通信等；受益标的：寒武纪、海光信息、锐捷网络、华勤

研技术、浪潮信息、申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、凌云股份、金盘

究

报科技、长光华芯、仕佳光子、致尚科技、华丰科技等。

告