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2025年8月证券分析师《发布研究报告业务》考试真题及答案

一、单项选择题

1.以下不属于宏观经济分析中消费指标的是（）

A.社会消费品零售总额

B.城乡居民储蓄存款余额

C.居民可支配收入

D.工业增加值

答案：D

解析：工业增加值属于工业生产指标，不属于消费指标。社会消费品零售总额反映了全社会实物商品的消费情况；城乡居民储蓄存款余额与居民的消费和储蓄行为相关；居民可支配收入是影响消费的重要因素。所以本题答案选D。

2.关于行业生命周期，下列说法错误的是（）

A.幼稚期企业的产品设计尚未成熟，行业利润率较低

B.成长期企业的利润增长很快，竞争风险也有所降低

C.成熟期行业的市场增长率下降，行业盈利能力下降

D.衰退期行业的厂商数量减少，市场规模萎缩

答案：B

解析：在成长期，企业的利润增长很快，但竞争风险也会加大，因为新的企业不断进入，市场竞争加剧。幼稚期企业产品设计不成熟，投入大，行业利润率较低；成熟期行业市场增长放缓，竞争激烈，盈利能力下降；衰退期行业需求减少，厂商数量减少，市场规模萎缩。所以本题答案选B。

3.技术分析的理论基础之一是（）

A.市场行为涵盖一切信息

B.市场总是理性的

C.证券价格沿趋势移动

D.历史会重演

答案：A

解析：技术分析有三大假设，分别是市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演。其中市场行为涵盖一切信息是技术分析的理论基础，技术分析者认为市场的各种因素都已经反映在价格和成交量等市场行为中。市场并不总是理性的；证券价格沿趋势移动和历史会重演是其他两个重要假设。所以本题答案选A。

4.某公司的流动比率为2，速动比率为1，流动资产为100万元，则该公司的存货为（）万元

A.20

B.50

C.80

D.100

答案：B

解析：流动比率=流动资产/流动负债，已知流动比率为2，流动资产为100万元，可算出流动负债=流动资产/流动比率=100/2=50万元。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，已知速动比率为1，流动负债为50万元，流动资产为100万元，代入可得1=（100-存货）/50，解得存货=50万元。所以本题答案选B。

5.下列关于现金流贴现模型的说法，错误的是（）

A.现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法

B.根据现金流贴现模型，任何资产的内在价值等于预期现金流的贴现值

C.现金流贴现模型中的贴现率是无风险利率

D.现金流贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、多元增长模型等

答案：C

解析：现金流贴现模型中的贴现率不是无风险利率，而是包含了风险溢价的必要收益率，它反映了投资者对该资产投资所要求的回报率。现金流贴现模型是用收入的资本化定价方法来确定股票内在价值，任何资产的内在价值等于其预期现金流的贴现值，并且可以分为零增长模型、不变增长模型、多元增长模型等。所以本题答案选C。

6.以下关于公司财务比率分析的说法，正确的是（）

A.资产负债率越高，说明公司的长期偿债能力越强

B.存货周转率越高，说明存货管理效率越低

C.净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要指标

D.销售净利率反映了公司销售收入的增长能力

答案：C

解析：资产负债率越高，说明公司的负债占资产的比重越大，长期偿债能力越弱；存货周转率越高，说明存货周转速度越快，存货管理效率越高；净资产收益率反映了股东权益的收益水平，是衡量股东资金使用效率的重要指标；销售净利率反映的是公司销售收入的盈利水平，而不是增长能力。所以本题答案选C。

7.关于证券市场线，下列说法错误的是（）

A.证券市场线的斜率表示市场风险溢价

B.证券市场线反映了资产的预期收益率与系统风险之间的线性关系

C.证券市场线的截距是无风险利率

D.证券市场线适用于所有风险资产

答案：D

解析：证券市场线适用于有效组合和单个证券，并不是适用于所有风险资产。证券市场线的斜率表示市场风险溢价，反映了承担单位系统风险所要求的额外收益；它反映了资产的预期收益率与系统风险之间的线性关系；截距是无风险利率。所以本题答案选D。

8.某债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，当前市场利率为10%，则该债券的价值为（）元。（已知（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209）

A.924.16

B.1000

C.1080

D.1120

答案：A

解析：债券价值=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数。每年利息=1000×8%=80元。代入数据可得债券价值=80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，1