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中国风险投资行业报告

中国风险投资行业报告

一、行业概述

中国风险投资行业是指专业投资机构向具有高成长潜力的初创企业、科技型企业及创新型项目提供股权资本，并通过后期退出实现资本增值的金融服务领域。其业务涵盖“募资、投资、管理、退出”四大核心环节，投资阶段覆盖种子期、天使期、成长期、扩张期等企业全生命周期，投资领域集中在科技创新、高端制造、生物医药、新能源等战略性新兴产业，是推动中国科技创新、产业升级和经济结构转型的关键资本力量。

自上世纪80年代起步，中国风险投资行业历经萌芽探索、快速扩张、规范调整等阶段，目前已进入高质量发展新时期。随着多层次资本市场体系完善、科技创新政策加码以及长期资本供给增加，行业规模持续扩容，投资策略更趋理性，资本与产业的融合深度不断提升，成为连接技术创新与实体经济的重要桥梁。

二、行业发展驱动因素

1政策体系持续完善，为行业发展保驾护航

国家层面出台多项政策支持风险投资行业发展，包括延续创投企业个人合伙人所得税优惠政策，将投资初创科技型企业的投资额抵扣比例提升至80%，有效降低投资机构的税负成本；同时，拓宽风险投资退出渠道，基础设施REITs试点范围扩大至新能源、大数据中心等新兴领域，2023年内地REITs市场中涉及风险投资背景的项目占比约20%，为资本回收提供新路径。此外，各地政府引导基金规模快速增长，截至2024年上半年，全国政府引导基金总规模突破6万亿元，其中60%以上投向新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业，通过参股市场化VC机构、提供劣后资金等方式，降低社会资本投资风险，激发市场活力。

2新质生产力培育带动科创领域投资需求释放

随着科技强国战略深入推进，人工智能、生物医药、半导体、新能源等新质生产力相关领域成为投资核心赛道。2025年相关领域吸引了超过60%的风险投资总投资额，其中AI和生物医药赛道因整体估值处于低位，成为机构重点布局方向。一方面，国内AI企业估值与国际同梯队企业存在较大差距，技术转化潜力和市场增长空间尚未被充分挖掘，具备较高投资价值；另一方面，生物医药板块经历估值回调后，优质创新药企业进入投资窗口期，吸引大量创投资金涌入。同时，2023年全国研发经费投入强度达2.6%，政府资金带动社会资本加大对硬科技领域的跟投力度，推动风险投资在研发投入、企业孵化等环节的参与度提升。

3多层次资本市场改革拓宽退出渠道

科创板、创业板注册制改革落地以及北京证券交易所设立，为风险投资提供了便捷的IPO退出渠道，2023年VC支持的企业IPO数量实现稳步增长。此外，并购退出成为主流选择之一，在项目上市节奏趋缓的背景下，私募股权基金深度参与并购市场，助力产业整合，2025年行业并购活动预计同比增长20%以上。同时，QFLP试点流程简化、投资范围扩大，2023年上半年新增试点规模达500亿美元，同比增长40%，外资机构的参与不仅带来增量资金，还引入国际先进投资经验，推动行业国际化发展。

4长期资本供给体系逐步完善

近年来，保险资金、养老金等长期资本逐步进入风险投资领域，同时政策鼓励银行理财、信托等资金合规参与创投基金，行业资金来源结构持续优化。税收优惠政策的落地和政府引导基金的撬动，也吸引了更多民营资本投入早期科技企业，2023年民营资本对早期科技企业的投资额同比增长22%，为行业提供了稳定的资金支撑，缓解了市场化风险资本不足的问题。

三、行业市场规模与结构

1市场规模稳步增长

2025年中国风险投资市场总规模预计达到8000亿元人民币，同比增长15%，随着科技创新政策持续发力和资本市场改革深化，预计到2030年市场规模将突破1.2万亿元，年复合增长率维持在10%-12%之间。从投资案例来看，2025年风险投资案例数量预计达12000起，平均单笔投资额约6500万元，到2030年案例数量将增至18000起，平均单笔投资额微降至5800万元，体现出行业对初创企业的扶持力度不断加大。

2区域分布特征显著

北京、上海、深圳等一线城市仍是风险投资的核心集聚地，凭借完善的产业生态、丰富的科创资源和便捷的资本市场，占据行业主要市场份额。同时，中西部地区发展势头强劲，成都、武汉等城市的风险投资占比从2025年的15%提升至2030年的25%，这得益于区域产业转移和地方政策倾斜，如深圳市对投资本地独角兽企业的VC机构给予最高500万元奖励，吸引资本向地方特色产业集聚。

3投资阶段与领域分布

在投资阶段上，早期项目投资占比逐步提升，天使轮、种子轮投资案例数量增长较快，体现出行业对源头创新的重视；在投资领域上，硬科技领域成为绝对核心，2025