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第四章证券投资心理与行为

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本章提要

证券投资介绍

证券市场及其功效

股票投资决议与风险

股票价格预测理论与方法

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一、证券投资介绍

证券投资对象

股票、债券等有价证券

股票及其种类

普通股

优先股

债券及其种类

证券投资共同基金

开放式基金

封闭式基金

其它基金

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证券/有价证券

证券是各种经济权益凭证统称，用来证实持券人有权按其券面所载内容取得应有权益书面证实。按其性质不一样可将证券分为证据证券，凭证证券和有价证券。人们通常所说证券即有价证券。

有价证券是一个含有一定票面金额，证实持券人或证券指定特定主体拥有全部权或债权凭证。现金、邮票、印花税票、股票、债券、国库券、商业本票、承兑汇票、银行定时存单等等，都是有价证券。但普通市场上说证券交易，应该特指证券法所归范有价证券，现金、邮票、印花税票等，就不在这个范围了。证券交易被限缩在证券法所说有价证券范围之内。

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债券

债券(Bonds)是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金债权债务凭证。如，国债、企业债券、金融债券、可转换债券等

债券本质是债证实书，含有法律效力。

债券购置者与发行者之间是一个债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有些人）即债权人。

因为债券利息通常是事先确定，所以，债券又被称为固定利息证券。

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债券购置者收益率=（到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩下期限）*100%

如某人于1995年1月1日以102元价格购置了一张面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则

债券购置者收益率=

(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%

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普通股和优先股

普通股：(ordinaryshare、commonstock)普通股是指在企业经营管理和盈利及财产分配上享受普通权利股份，代表满足全部债权偿付要求及优先股东收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩下财产索取权，它组成企业资本基础，是股票一个基本形式，也是发行量最大，最为主要股票。当前在上海和深圳证券交易所上中交易股票，都是普通股。

优先股(preferredshare，preferredstock)是相对于普通股而言。主要指在利润分红及剩下财产分配权利方面，优先于普通股。

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案例

9月，著名投资家沃伦·巴菲特领导伯克希尔·哈撒韦企业宣告，将以50亿美元购置高盛集团优先股。伯克希尔·哈撒韦企业取得优先股股息率为10%。另外，该企业还取得今后5年内任意时间购入50亿美元高盛普通股认股权，价格为每股115美元。

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开放式基金与封闭式基金

开放式基金在国外又称共同基金，它和封闭式基金共同组成了基金两种运作方式。

开放式基金是指基金发起人在设置基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外基金份额一个基金运作方式。投资者既能够经过基金销售机构购置基金使基金资产和规模由此对应增加，也能够将所持有基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模对应降低。

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认购举例：

一位投资人有100万元用来认购开放式基金，假定认购费率为1％，基金份额面值为1元，那么

认购费用＝100万元x1％＝1万元

净认购金额＝100万元-1万元＝99万元

认购份额＝99万元÷1.00元＝99万份

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封闭式基金(close-endfunds)是指基金发起人在设置基金时，限定了基金单位发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接收新投资。基金单位流通采取在证券交易所上市方法，投资者日后买卖基金单位，都必须经过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

封闭式基金有固定存续期，期间基金规模固定，普通开放时间是1周而封闭时间是1年。

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基金定投

所谓基金“定额定投”指是投资者在每个月固定时间（如每个月10日）以固定金额（如1000元）投资到指定开放式基金中，类似于银行零存整取方式。

因为基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。

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