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摘要
本文以国家级金融综合改革试验区为切入点，运用准自然实验方法，结
合多期双重差分法（DID）与倾向得分匹配法（PSM-DID），深入探究金融改
革对企业投资效率的影响效应及作用机制。研究显示，金融综合改革试验区
政策的实施显著提升了企业投资效率，突出表现为非效率投资大幅降低。中
介效应分析表明，缓解企业融资约束和提升区域资源配置效率是金融改革提
升企业投资效率的关键路径。金融改革通过改善企业融资环境，优化资源配
置，进而促进企业投资效率的提高。
进一步的异质性分析发现，金融
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