【中邮-2025研报】中共中央经济工作会议精神学习：符合预期，整体定调更具针对性.pdfVIP

证券研究报告：宏观报告

发布时间：2025-12-12

宏观研究

研究所

中共中央经济工作会议精神学习：符合预期，整体

分析师:袁野

SAC登记编号:S1340523010002定调更具针对性

Email:yuanye@

研究助理:苑西恒核心要点

SAC登记编号:S1340124020005本次中央经济工作会议基本符合预期，整体定调更具针对性，各

Email:yuanxiheng@项核心部署基本契合市场预期，政策导向的延续性与灵活性得到充分

近期研究报告体现。2026年我国经济发展仍是目标导向，经济增长预期目标或应有

所下修。宏观政策“更加积极”定调不变，政策倾向于保持谨慎克制，

《鲜菜鲜果涨价支撑食品改善，服务

政策力度或基本持平去年水平。

价格相对稳固》-2025.12.11

从8个重点工作内容来看，（1）扩内需仍是首位工作，重点关

注服务消费突围、“两重”投资回暖。（2）国际科技创新中心引领新

动能培育和发展，新型基础设施建设是充分必要条件，“适度超前建

设新型基础设施”支撑投资回暖；“人工智能+”是2026年产业重点

发展方向，重点关注人工智能的应用。（3）“反内卷”或是贯穿2026

年全年的主旋律，需要关注政策对市场化定价机制的影响。（4）风险

化解或取得实质性进展，工作排序降至8大工作最后一位，房地产政

策力度不及市场预期，重在托底而非刺激。（5）民生工作重要性有所

提升，稳就业是保障和改善民生的重要方向。

风险提示：

中美贸易摩擦超预期加剧；政策效果不及预期。

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分

目录

1会议符合预期，整体定调更具针对性3

2扩内需居八大重点工作首位，关注服务消费突围4

3国际科技创新中心引领，深化“人工智能+”4

4再提整治“内卷式”竞争，需要关注对市场化定价机制的影响5

5风险化解工作或取得实质性进展，房地产再提去库存5

6稳就业成为保障和改善民生的重要内容6

风险提示6

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

1会议符合预期，整体定调更具针对性

我们理解，本次中央经济工作会议基本符合预期，整体定调较去年更具针对

性，各项核心部署基本契合市场预期，政策导向的延续性与灵活性得到充分体现。

主要体现在以下几个方面：

（1）明年经济工作要求表述更为稳健

在明年工作要求方面，本次中央经济工作会议表述删