【国新-2025研报】11月进出口数据解读：11月出口同比转降为增.pdfVIP

宏观研究

2025128

市场研究部年月日

11月出口同比转降为增

——11月进出口数据解读

市场表现截至2025.10.31

事件

12月8日，海关总署发布，11月，我国出口3303.5亿美元，

同比增长5.9%；进口2186.7亿美元，同比增长1.9%；贸易顺差

1116.8亿美元。

解读

11月中美贸易冲突影响减弱，机电产品和高新技术产品出口

同比比10月大幅提高，汽车、船舶、集成电路、肥料和稀土出口

高增长。基于出口韧性，预测12月出口平稳增长。资料来源：Wind，国新证券整理。

11113303.510

月出口同比转降为增。月出口亿美元，比月

250.08.2%5.9%10

增加亿美元，环比增长，同比增长，比月提

7.01123456.3

高个百分点。以人民币计价，月出口亿元，同比

5.7%106.5

增长，比月提高个百分点。

1-11月，出口34147.3亿美元，同比增长5.4%，比2024年

0.11-11244578.8

同期提高个百分点。以人民币计价，月出口亿

6.2%20240.5

元，同比增长，比年同期回落个百分点。

11月对欧盟、巴西、澳大利亚等经济体出口同比高增长，增

10

速比月大幅提高。

11月，对东盟出口同比增长8.2%，比10月回落2.8个百分

点；1-11月，对东盟出口同比增长13.7%，比去年同期提高2.5个

百分点。

分析师：郝大明

11月对美国出口337.9亿美元，占出口总额的比重为10.23%，登记编码：S1490514010002

同比下降28.6%，降幅比10月扩大3.4个百分点；1-11月，对美邮箱：haodaming@

国出口同比下降18.9%，比去年同期下滑22.8个百分点。

对欧盟出口同比增长14.8%，比10月提高13.9个百分点；1-

11月，对欧盟出口同比增长8.1%，比去年同期提高5.6个百分点。

5.7%107.51-11

对日本出口同比下降，比月回落个百分点；

3.3%5.7

月，对日本出口同比增长，比去年同期提高个百分点。

18.4%102.5

对中国香港出口同比增长，比月回落个百分点；

1-1114.0%6.2

月，对港出口同比增长，比去年同期提高个百分点。