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行业研究2025.12.15
房地产行业事件点评报告
房地产2025年11月统计局数据点评
方正证券研究所证券研究报告
分析师
摘要
王嵩登记编号：S1220525080009
1控增量：2025年1-11月销售面积及金额同比降幅扩大
2025年1-11月全国商品住宅累计销售面积65818万平，同比下降8.10%，
行业评级:推荐较1-10月份累计降幅扩大1.1个百分点；11月单月全国商品住宅销售面积
行业信息5546万平，同比下降19.11%，较10月份降幅收窄1.72个百分点。
上市公司总家数2312025年1-11月全国商品住宅累计销售额66008亿元，同比下降11.20%，
总股本(亿股)8,457.66较1-10月累计降幅扩大1.80个百分点；11月单月全国商品住宅销售额
销售收入(亿元)25,032.585321亿元，较10月份降幅扩大1.90个百分点。
利润总额(亿元)-10,414.57新建商品住宅从年初至今销售面积及金额同比降幅逐步扩大，而2025年
行业平均PE130.021-11月二手房占全国房屋交易量比重达37.1%创历史新高，主要原因是今
报
年以来市场新增供给减少，这也是各地落实严控增量的正向反馈。
平均股价(元)5.67告
群
2去库存：商品房累计待售面积高位下降，同比增幅逐步收窄
加
行业相对指数表现微
2025年11月，商品房累计待售面积为75306万方，虽同比提升2.76%，但
信
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1-10月单月同比逐步收窄，因此去库存的效果逐渐显现。
23%
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中央经济工作会议提出鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房旨在去库
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存，若因地制宜的出台税收减免政策及贷款贴息政策，或将对去库存有所帮
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