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2025-12-19 发布于上海
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因子拥挤度监测的多维度指标构建研究.docx

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因子拥挤度监测的多维度指标构建研究

一、因子拥挤度的理论内涵与监测需求

（一）因子拥挤度的本质与形成机制

因子拥挤度是量化投资领域的核心概念之一，其本质是市场参与者对某类因子策略的集中追逐所导致的交易密度过高现象。通俗而言，当大量资金基于相似的逻辑（如低估值、高成长、小市值等因子）买入或卖出同一类资产时，这些资产的价格会因交易集中而偏离正常供需关系，形成“拥挤交易”。这种现象的形成通常经历三个阶段：首先是因子有效性被市场发现，部分机构通过历史回测或实证分析验证某因子能带来超额收益；其次是策略趋同效应显现，更多投资者基于相似模型复制该因子策略，导致资金持续流入相关标的；最后是交易拥挤临界点出现，