【民银-2025研报】海外宏观周报（2025年第45期）：美联储降息且表态偏鸽，重新扩表意欲何为.pdfVIP

研究报告·宏观策略研究

海外宏观周报（2025年第45期）

2025年12月15日美联储降息且表态偏鸽，重新扩表意欲何为

【一周焦点】

民银国际研究团队

应习文美联储12月议息会议如期降息。市场关注集中于鲍威尔表态、美联

电话：+85237288180储官员的分歧和是否会扩表。一是美联储及鲍威尔的表态并未如市

Email：xiwenying@场担忧的那样鹰派，美联储对于经济的展望也偏乐观，在前期鹰派

导致市场波动后美联储更重视市场接受力。二是美联储本次降息分

相关报告：歧减小，但对未来的分歧保持。前期两位鹰派官员并未投下反对票，

海外宏观周报（12/8）：日本央行加息从点阵图看26和27年分别有一次降息但意见较为分散。三是美联

临近，高市政府面临挑战

储宣布启动RMP工具，未来数月每月购买400亿元短期国库券，

海外宏观周报（12/1）：主要国家央行

12月议息前瞻意味着将重新扩表。RMP工具推出有助于保持充足的准备金供应，

海外宏观周报（11/24）：美国关键数据为货币市场重建流动性缓冲，又保持了“技术性工具”的特点，与

补发，降息预期大幅波动传统QE有所区别。CME发布的FedWatch工具显示，1月降息概

海外宏观周报（11/17）：美国政府“停

率仅为25%，2026年暂有两次降息。

摆”结束，后续有哪些关注点？

海外宏观周报（11/10）：如何看待近期

【交易模式】

美国股市回调

海外宏观周报（11/3）：超级央行周主市场围绕美联储议息会议进行宽松与紧缩交易

要央行利率决议点评与展望

【关键数据】

主要大类资产走势：美国：职位空缺率超预期回升，月度财政赤字减少，进口下滑扩大，

2025-12-12周变动贸易逆差收窄，咨商局经济领先指数回落。欧洲：德国出口回暖，

美国国债收益率10Y4.195.0bp

美国国债收益率2Y3.52-4.0bp英国工业生产降幅收窄。日本：三季度GDP下修，前景指数回落。

日本国债收益率10Y1.93-1.8bp

日本国债收益率2Y1.050.2bp

德国国债收益率10Y2.857.0bp【重要事件】

德国国债收益率2Y2.169.0bp

标普500指数6827.41-0.63%

纳斯达克指数23195.17-1.62%美国：美联储如期降息，将开启短期国债购买。欧洲：瑞士央行按

道琼斯工业指数48458.051.05%

日经225指数50836.550.68%兵不动，欧央行官员鹰派发言。日本：植田和男表示将持续缓慢调

伦敦富时100指数9649.03-0.19%

巴黎CAC40指数8068.62-0.57%整货币宽松程度。其他地区：泽连斯基表示支持选举，墨西哥对亚

德国DAX指数24186.490.66%

伦敦现货黄金4346.952.45%洲征税。

英国布伦特原油现货62.55-3.44%

美元指数98.4012-0.59%

欧元兑美元1.174197pips【本周关注】

英镑兑美元1.337340pips