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国际金融复习资料

一.名词解释5题20分

特里芬两难：是指在布雷顿森林体下，美元作为唯一的储备货币，具有不

可克服的内在缺陷的问题：美国国际收支顺差，国际储备资产供应则不足；

若美国国际收支逆差，则美元的信用难以维持；美元的这种两难被称为特里

芬两难；

三元悖论：也称三难选择，它是由美国经济学家保罗•克鲁格曼就开放经济

下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳

定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃

另外一个目标；

J曲线效应：本货币贬值后，最初会使贸易状况进一步恶化而不是改善，只有

经过一段时间后，贸易收支状况的恶化才能得到控制并趋好转，最终使贸易

收支状况得到改善；这个过程用曲线描述出来，与大写字母J相似，代指贬值

对贸易收支改善的时滞效应；

米德冲突：英国经济学家米德，最早提出在固定汇率制度下的内部均衡和外

部均衡的冲突问题，被称为米德冲突；该观点指出在汇率固定不变时,政府只

能运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部均衡；

离岸交易：当代欧州货币市场的交易中，交易双方都是非居民的交易叫做离

岸交易，离岸交易分为两种，一种是交易的实际发生地与交易的记录相一致，

另一种是交易的实际发生地与交易的记录不一致；

金本位制：金本位是一种以黄金为货币金属的制度;在金本位制下，或每单

住的货币价值等同于若干重量的黄金即货币含金量；当不同国家使用金本位

时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比一金平价GoldParity来

决定；历史上有过三种形式的金本位制：、、；

直接标价法：固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外

国货币的价格；

最优指原则：蒙代尔提出的有效市场分类原则：每一目标应当指给对

这一目标有着相对最大影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具；

如果在指问题上出现错误，则经济会产生不稳定并且距离均衡点越来越

远；

冲销式干预：是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工

具主要是在国债市场上的公开市场业务来抵销前者对货币供应量的影响，从

而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为；

二.货币危机：广义的货币危机是指一国货币的汇率变动在短期内超过一

定幅度一般认为大于20%—30%时，就可以称之为货币危机;狭义的

货币危机是指市场参与者通过外汇市场的操作导致该国固定汇率制度

崩溃和外汇市场持续动荡的事件；

三.选择题10题20分

略

四.计算题20分

如果纽约市场上年利率为8%,伦敦市场的年利率为6%,伦敦外汇市场的即期

汇率为GBP1=45,3个月掉期率为40/30;

1.求3个月的远期汇率，并说明升贴水情况；

2.若某投资者拥有10万英镑，他应该投资在哪个市场比较有利假定汇率不变

说明投资过程及获利情况不考虑买入价和卖出价；

3.若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作套利的净收益为多

y

1.掉期率针对美元；间接标价法，左高右低，美元贬值;说明英镑升值；

GBP1=USD+/+

GBP1=USD

远期美元贴水，英镑升水；

2.如果有10万英镑套利，应该先把英镑兑换为美元，到期再换回英镑,假设汇

率不变三个月套利收益为：

108%-6%3/12=500GBP

净收益=101+8%X1/4-1+6%X1/4=500GBP

3.若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，先按即期把英镑兑换为美元，同

时和银行签订一份把美元兑换为英镑的远期和约，三个月后在美国获得的本

利和，按照约定远期汇率兑换为英镑，扣除成本后实现无风险套利，获利为：

第一步：100000义=160250美元

第二步：1602501+8%X3/12=163455

第三步：163455/=英镑

第四步：净收益：

-100000