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第四章资金成本和资金结构

一、考试大纲

一（）掌握个别资金成本的一般计算公式、掌握债券成本、银行款成本、优先股成本、普通

股成本和留存收益成本的计算方法

二（）掌握加权平均资金成衣和资金边际成本的计算方法

三（）掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计量方法

（四）掌握资金结构理论

五（）掌握最优资金结构的每股利润无差别点法、比较资金成本法、公司价值分析法

六（）熟悉成本按习性分类的方法

七（）熟悉资金结构的调整

六（）熟悉经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的概念及其相互关系

七（）熟悉经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险以及复合杠杆与企业风险的关系

八（）了解资金成本的概念与作用

九（）了解资金结构的概念

十（）了解影响资金结构的国素

二、本章教材与去年相比有变动的部分：

1、第一节“普通股的成本计算方法”增加了两种计算方法“资本资产定价模型法”和“无

风险利率加风险溢价法”；

2、第二节“财务杠杆系数”的公式中考虑了融资租赁和金；

3、第三节增加了“资金结构理论”、“资金结构调整”，在确定最佳资金结构的方法中增

加了“公司价值比较法”。删除了“债转股与资金结构的优化”、“国有股减持与股权结构

优化”的内容。

三、历年试题评析

本章历年考题分值分布

综合题

题型单项选择题多项选择题判断题计算分析题合计

2002年2题2分2题4分1题1分1题5分-6题12分

2003年1题1分1题2分1题1分1题5分部分题1分5题10分

2004年1题1分1题2分1题1分1题5分部分题7分5题16分

（一）单项选择题

1.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）。（2000年）

A.固定成本

B.酌量性固定成本

C.约束性固定成本

D.沉没成本

答［案］C

解［析］约束性固定成本属于经营能力成本：酌量性固定成本属于经营方针成本。

2.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。2（001年）

A.产品销售数量

B.产品销售价格

C.固定成本

D.利息费用

答［案］D

解［析］经营杠杆系数是指销量变动所引起的息税前利润的变动幅度。利息对息税前利润没有

影响。

3.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。（2001年）

A.增发普通股

B.增发优先股

C.增发公司债券

D.增加银行款

答［案］A

解［析］财务杠杆作用是指由于存在固定的利息和优先股息，使得EBIT的较小变动会引起税

后每股利润的较大变动。普通股没有固定的支付股利义务，所以不会加大财务杠杆作用。

4、当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风

险的是（）。（2001年】

A.降低产品销售单价

B.提高资产负债率

C.节约固定成本支出

D.减少产品销售量

答［案］C

解［析］复合杠杆是经营杠杆与财务杠杆的连锁作用，因此使经营杠杆与财务杠杆作用降低的

措施也会使复合杠杆系数降低。提高销售、提高单价、降低变动成本、降低固定成本会使经

营杠杆系数下降；降低负债比重，会使财务杠杆系数降低。

5.已知基本企业目标资金结构中长期债务的比为20斩债务资金的增加额在0~10000元

范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。（2002年）

A.5000

B.20000

C.50000

D.200000

【答案】C

解［析］筹资总额分界点二10000/20妒50000。

6、在下列各项中，属于半固定成本内容的是（）。（2002年）

A.计件工资费用

B.按年支付的广告费用

C.按直线法计提的折旧费用