保障房政策再加码-关注地产后周期建材机会.docxVIP

本周核心观点1、传统建材本周观点

水泥行业:下游需求缓慢恢复，价格震荡向上。

本周全国水泥市场价格震荡调整，环比上涨0.19%。价格上涨地区主要是湖南、重庆、贵州和湖北局部区域，幅度20-40元/吨；价格回落地区为北京、河北、江西赣州和甘肃平凉，幅度20-30元/吨。2月下旬，全国水泥市场需求缓慢回升，部分地区仍有雨雪天气干扰，周初需求表现较差，仅在2成左右，环比上周未有改观；周末随着天气好转,下游需求有明显提升，华东地区普遍达到4-5成水平；中南、西南地区3-4成；三北地区仍处于启动阶段，仅在1-2成。价格方面，随着长三角地区水泥熟料价格三连涨，外围江西、湖北、重庆和广东等地价格也均有上调。此外，湖南、重庆、四川和云南等地水泥价格因煤炭成本上涨，企业积极推涨价格，以缓解经营压力。短期来看，尽管市场开局下游需求恢复较为缓慢，但受成本端上涨驱动，各地水泥价格向上趋势明显，预计进入三月份，随着下游需求不断提升，大部分地区水泥价格将会开始反弹。

玻璃行业:市场基本走稳，成交转弱。

本周国内浮法玻璃均价为2453.88元/吨，较上周均价上涨55.26元/吨，涨幅2.30%。经过前期中下游备货后，中下游持有库存相对充足。刚需启动滞缓，节后加工厂订单不足，开工率偏低。中短期市场消化社会库存为主，浮法厂产销较低。刚需不足下，后期市场存一定下行风险，重点关注下游加工厂接单情况。

玻纤行业:无碱纱市场需求恢复尚可，电子纱价格整体调后暂稳。

本周无碱池窑粗纱市场价格主流维稳，多数厂价格调整意向不大。近期国内粗纱市场需求启动尚可，多数产品刚需提货维持。短期供应端变动不大下，需求支撑尚可，多数厂月内库存小幅缩减。电子纱市场交投恢岌尚可，多数下游PCBF家开工逐步提升。而电子纱当前价格影响下，目前按需提货为主。

2、消费建材本周观点地产边际放松，保障房政策再加码，优选成长确定性较高的低1古值品类。周内多地银行下调房贷利率及首付比例，信贷环境持续改善，地产商资金面有望边际改善。同时，各地基建持续加码，基建链稳增长趋势不变。近日银保监会和

住建部联合印发《关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见》，要求加大对保障性住房建设的金融支持力度，总体需求端长期韧性仍有支撑。而消费建材龙头多数仍处于产能扩张/品类拓展/渠道结构优化阶段，且融资能力占优，竞争优势持续巩固，行业总体集中度提升逻辑不变。成本端，周内瓷砖、防水原材料价格持续高涨，据wind数据，LNG价格环比上周上涨约1834元/吨，沥青价格环比上涨约82元/吨，成本压力持续加速市场出清。从行业层面看，21H2业内龙头多数公告回购，彰显对行业底部的判断，如今地产边际改善，基建持续加码，坏账计提风险已较大程度释放，预计后续基本面料将迎来拐点，估值也有望进一步修复。当前部分龙头估值处于相对低位，配置性价比逐渐显现，并持续关注消费建材板块增长确定性较高的优质标的。近期重点推荐系统门窗领军企业豪美新材。

表1:21H2消费建材企业频频公告回购预案，彰显对行业底部的判断股票代码公司简称回灼族条

股票代码公司简称回灼族条

公告日期

300715.SZ凯伦股份2022/1/21[1.0.

002918.sz蒙娜丽莎2021/12/1

002798.SZ帝欧家居2021/11/2（1.0.

002271.sz东方雨虹2021/11/9

股票代码公司简称回灼族条公告日期300715.SZ

股票代码公司简称回灼族条

公告日期

300715.SZ凯伦股份2022/1/21[1.0.

002918.sz蒙娜丽莎2021/12/1

002798.SZ帝欧家居2021/11/2（1.0.

002271.sz东方雨虹2021/11/9

年瞟？（部（最新公告，统计雌2022025）2.0]W28.00己回购股价32.63万股，占总股本0.0837%,成交总金额547万元。

[1.1,2.2]31.93己回购股份21.19万股，占总股本0.05%,成交总金额487万元。

2.0]20.68已回购股份37.00万股，占总股本0.10%,成交总金额463万元。

（10.0.20.0]55.79己回购股份253.06））股，占总股木0.10%,成交总金额1.02亿元。

003012.SZ东鹏控股2021/10/30“截至2022年1月31日，暂未实施股份回购。

300737.SZ科顺股份2021/7/20[0.8,1.5]W20.00已完成回购，共回购股份644.42万股，占总股本0.56%,成交总金额1.00亿元。002641.SZ公元股份2021/2/32.5,1.01W8.30己完成回购，共回购股份1235万股，占当时总股本成交总金额8120