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行为金融视角下投资者处置效应的实证研究

一、引言

传统金融学以“理性人”假设为基石，认为投资者会基于完全信息和精确计算做出最优决策。但现实中，股票市场频繁出现“过早卖出盈利股、长期持有亏损股”的异常现象，这一违背传统理论的行为被称为“处置效应”。行为金融学突破理性框架，从心理认知和行为偏差角度揭示了投资者决策的真实逻辑，为理解处置效应提供了全新视角。本文以行为金融理论为基础，结合实际交易数据，通过实证分析验证处置效应的存在性、差异性及内在机制，旨在为投资者优化决策、市场主体完善服务提供参考。

二、行为金融与处置效应的理论关联

（一）行为金融的核心理论框架

行为金融学将心理学研究成果引入金融分析