华友钴业-市场前景及投资研究报告：镍周期底部、钴业绩确定性，一体化优势.pdfVIP

公司深度研究|华友钴业

镍处周期底部、钴业绩确定性强，一体化布局优势彰显证券研究报告

2025年12月22日

华友钴业（603799.SH）首次覆盖报告

核心结论公司评级买入

【核心结论】我们预测，2025-2027年公司归母净利润分别为57.52、67.48、股票代码603799.SH

80.84亿元，EPS为3.03、3.56、4.26元，PE为21、18、15倍，给予2025前次评级--

年26倍PE，目标价为78.98元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。评级变动首次

【报告亮点】市场认为公司是跟随钴价的β品种，但是我们认为公司更大的当前价格63.71

看点在于镍，目前镍价处于底部区域附近，2027