乐舒适-市场前景及投资研究报告：本土运营扎根，深耕非洲，蓬勃成长.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|纺织制造

乐舒适(02698)报告日期：2025年12月19日

本土运营深度扎根，深耕非洲蓬勃成长

——乐舒适公司深度报告

投资要点

❑婴护个护非洲市场景气向上，行业增长全球领先

新兴市场婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及卫生巾市场规模稳步增长。2024年非洲/拉

美/中亚婴护个护市场规模分别约38/77/5亿美元，且预计至2029年有望扩容

至56/90/6亿美元，2020-2024A非洲/拉美/中亚行业CAGR分别为+6.8%/+2.7%/

+4.5%，非洲、拉美、中亚增速领先其他区域。并且考虑到非洲等新兴市场人口

增长领先，并且婴儿及女性卫生用品渗透率较发达市场仍有较大提升空间，预计

2024-2029A行业CAGR为+7.9%/+3.0%/+4.8%，行业仍有望持续扩容。格局

端，非洲婴儿纸尿裤行业高度集中，卫生巾行业集中度较纸尿裤相比仍有提升空

间。乐舒适为非洲婴裤个护行业销量份额第1名，销售额份额第2名。