人工智能计算半导体行业发展趋势分析报告：推理经济，算力基建.pdfVIP

推理经济的崛起与算力基建的“第

行业报告

二次跃迁”

—人工智能计算及半导体发展趋势判断2025年12月18日

人工智能计算及半导体行业研究：

本报告旨根据人工智能计算及半导体行业当前的格局对未来的发展趋势做出判断，核心观点如下：

1、投资AI从简单买指数进入精挑细选阶段：行业从“概念验证期”进入了“业绩兑现期”。市场对公司的

评价更为严格，既要大模型领先、用户数据和收入漂亮，又要AI带来正向的ROI。简单的购买半导体指

数或M7指数已经难以获取市场的Alpha，需要寻找真正能在AI时代成长及获益的公司。

2、半导体产业链中的Alpha将快速成长：半导体产业链中具备技术优势及渗透率快速提升的公司将获得“台

积电式”价值重估的机会，从供应商提升级至技术创新者而享有更高的估值。

3、存储芯片将迎来卖方市场：当前这一轮存储价格上涨是由AI服务器（HBM、LPDDR）和通用服务器（NAND、

DDR）共同驱动的，并且还存在着结构性的产能转换和多个维度的需求竞争，情况更