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2025年电解铝行业运行研究报告

摘要

2025年，电解铝行业政策延续了绿色降碳和高质量发展的主线，进一步压缩高耗能、高排放产能的生存空间。市场方面，电解铝产能受到政策的刚性约束，变化不大，产量稳中有升，开工率同比增长，市场价格呈现震荡上行态势，价格中枢高于2024年同期，出口边际改善，进口量同比增长。

正文

一、2025年电解铝行业相关政策梳理与解读

电解铝行业能耗很高，长期面临节能降碳压力大的问题。2017年，四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》，要求电解铝产能长期控制在4,500万吨，正式设定了电解铝产能天花板，此后行业新出台的政策重点便以产能升级、绿色降碳和高质量发展为主。2025年，电解铝行业政策延续了绿色降碳和高质量发展的主线，进一步压缩高耗能、高排放产能的生存空间。整体政策呈现出三大趋势：一是节能标准持续收紧，通过阶梯电价等市场化工具倒逼企业提升能效；二是碳交易市场不断扩张，将铝冶炼纳入碳市场核心覆盖范围，推动再生铝发展；三是提升清洁能源利用率，鼓励清洁能源富集地区发展低碳电解铝项目。

从政策逻辑来看，相较于以往侧重控制产能总量，2025年的产业政策更加精准，并通过将铝冶炼与当前绿色环保类基础设施相结合，推动电解铝行业向低碳转型发展，为行业长期高质量发展奠定基础。

从具体政策看，2025年3月，工业和信息化部发布的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》设立了提升国内铝土矿资源量、增加再生铝产量、提升铝产业聚集水平、提高标杆以上产能占比和清洁能源使用比率、促进铝产业技术创新与突破等主要目标，重点强调了坚持电解铝产量总量约束，优化电解铝产能置换政策，并围绕政策落实制定了多项举措，为铝产业发展提供了关键的中期指引。

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电解铝行业研究

二、2025年电解铝行业市场分析

2.1上游市场分析：电解铝综合成本下行

电解铝的原材料是铝土矿，铝土矿在全球的区位分布非常集中，中国占铝土矿资源量的比例约为2%，而中国铝土矿资源主要集中于山西、贵州、河南、广西等地，2025年国内铝土矿产量增长约300万吨，主要得益于山西、河南等地区矿山复产。2025年铝土矿价格受供应宽松影响持续下行，二季度受几内亚政府整合当地矿产资源的影响，铝土矿价格小幅增长，供应一时紧缺，后随着几内亚恢复铝土矿生产和发运，铝土矿价格继续下跌。

电解铝行业对能源价格非常敏感，电力成本占电解铝总成本的30%～45%。2025年，全国电解铝行业综合使用电价呈震荡下行趋势。据百川盈孚统计，2025年1～10月平均电价0.4085元，10月综合使用电价平均值为0.3931元/千瓦时，较去年同期下降5.46%。

2.2电解铝供给分析：产能刚性约束，产量稳中有升

产能方面，自2022年以来，全国电解铝运行产能始终维持在4,500万吨的政策红线附近，2025年电解铝产能天花板政策持续严格执行。富宝资讯数据显示，2025年10月，国内电解铝建成产能4,515.8万吨，与2024年基本持平，运行产能4,347.9万吨。

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全年新增产能主要来自云南、广西等区域的技改复产及产能置换。整体来看，2025年全国电解铝产业产能结构进一步优化，高能耗产能加速退出，产能向清洁能源富集地区转移趋势明显。

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图12005～2024年全球铝产能变化情况（单位：万吨）

资料来源：wind，大公国际整理

开工率方面，受升级产能投产和下游需求释放影响，2025年电解铝行业开工率稳中有升，2025年10月，电解铝行业开工率为98.24%，高于去年同期的97.23%。

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1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国:开工率:电解铝：2024中国:开工率:电解铝：2025

图22024～2025年中国电解铝开工率对比（单位：%）

资料来源：wind，大公国际整理

产量方面，2025年电解铝产量在需求支撑下稳步增长，但受产能约束影响，增幅较2024年收窄。数据显示，2025年1～10月国内电解