羊群效应的LSV度量.docxVIP

羊群效应的LSV度量

引言

在金融市场的复杂生态中，投资者行为始终是研究的核心议题。当个体投资者放弃独立分析，选择跟随群体决策时，市场便可能出现“羊群效应”——这种非理性的趋同行为，不仅会放大价格波动，甚至可能引发市场泡沫或踩踏风险。如何科学、有效地度量羊群效应，一直是学术界和实务界关注的重点。20世纪90年代，三位学者通过开创性研究提出了LSV度量方法（以姓氏首字母命名），该方法基于机构投资者交易数据，构建了一套可量化、可验证的分析框架，为羊群效应的实证研究提供了关键工具。本文将围绕LSV度量的理论逻辑、操作流程及应用价值展开系统探讨，以期深化对这一经典方法的理解。

一、羊群效应的基本认知与