高级会计案例分析与并购财务评估.pdfVIP

一、案例分析题

1、甲公司是一家生产和销售钢铁的A股上市公司，其母公司为，主要经营业务在华北地

区。乙公司是于2000年设立的一家全资子公司，其主营业务是生产和销售钢铁，目标市场

在东南地区。2017年6月30日，甲公司为实现“立足华北、面向国际和国内市场”的发展战略、提升市

场竞争力以及规模化生产，决定以增发的新股向母公司换取乙公司的100%股权，换股比例按每股收益

之比确定。收购完成后，乙公司成为甲公司的绝对子公司。

2017年8月，甲公司积极筹备并购乙公司100%的股权。甲公司的估计价值为20亿元，乙公司的估计

价值为5亿元。甲公司收购乙公司后，两家公司经过整合，价值将达到28亿元。乙公司要求的股权转

让出价为6亿元。甲公司预计在收购价款外，还要发生审计费、评估费、费、财务顾问费、职工

安置、解决纠纷等并购费用支出0.5亿元。

假定不考虑其他因素。

1、从并购后双方法人地位的变化情况和行业相关性角度，判断甲公司并购乙公司属于何种并购类

型，并简要说明理由。

2、甲公司并购乙公司的支付方式（写出细分类型），并说明理由。

3、甲公司的并购融资方式（写出细分类型），并说明理由。

4、计算甲公司的并购收益、并购溢价和并购净收益。并从财务管理角度分析，甲公司并购乙

公司是否可行。

2、甲公司是一家粮食加工公司，加工经营具有地方特色的绿色大米、杂粮等粮食产品，主要市场位

于东北、华北和西北地区。近年来，随着销售量的扩大，消费者对甲公司品牌给予认可，甲公司董事

会决定通过并购的方式来扩大在其他地区的市场份额。经过一段时间的考察，甲公司计划通过股权收

购的方式，收购位于中部地区某省的一家产品品质较高、但品牌知名度较低的粮食加工公司乙公司的

全部股权，并购实现后，乙公司继续独立运营。目前，乙公司主要市场是华中、和华南地区。

甲公司计划用现金支付的方式乙公司100%的股权。甲公司现在的估计价值为10亿元，乙公司的

估计价值为3亿元。甲公司收购乙公司后，两家公司价值将达到18亿元。

假定不考虑其他因素。

1、分析甲公司并购乙公司实现发展的动机。

2、分析按照并购后双方法人地位的变化情况和并购双方行业相关性划分，甲公司并购乙公司所属

的企业并购类型。

3、简要分析甲公司并购乙公司并购对价支付的方式。

3、戊企业为一家机械制造企业，2015年与业另一家M企业展开并购谈判，在充分了解和机

械行业发展状况的条件下，戊企业评估项目组的成员从公开收集了一些可以用于参考的数

据，相关数据如下：（金额单位：万元）

双方名称被并购企

支付支付被并购企业

日期并购企被并购企业

方式价格的账面价值

业业税后利润

2014-1-15甲A现金24000040000160000

2014-6-25乙B股权38400048000240000

2014-11-27丙C现金46800052000292500

被评估M企业的税后净利润为44000万元，账面价值为216000万元。

假定不考虑其他因素。

1、利用平均支付价格收益比评估M企业的价值。

2、利用平均账面价值倍数评估M企业的价值。

3、戊企业的项目评估组成员认为企业的账面价值倍数更稳定可靠，为了准确评估，给予该评估结

果60%的权重，而给予支付价格收益比评估结果40%的权重，请加权平均计算M企业的价值。

4、甲公司是国内一家钢铁生产企业，近年为了摆脱“一钢独大”的状态，开始