全文可编辑内容-生物医药行业市场前景及投资研究报告：细菌性阴道病疗法，关注振东制药.pptxVIP

华福证券证券研究报告|行业定期生物医药行业评级强于大市（维持评级）2025年7月28日细菌性病：新疗法，大市场，关注振东制药

华福证券本周专题及创新药投资策略?创新药专题：细菌性细菌性病。甲硝唑可抑制厌氧菌生长而对乳杆菌影响小，是目前首选推荐疗法。现有治疗后1个月的复发率为20%，治疗后3个月的复发率可达40%，治疗后12个月的复发率可高达60%。细菌性病的发病机制主要与微生态失衡有关，表现为乳酸杆菌（如卷曲乳杆菌、加氏乳杆菌等）减少，厌氧菌增多。乳杆菌制剂的使用可以增加内乳杆菌的数量，重建正常微生物菌群，促进微生态的平衡和免疫调节，恢复其抵抗病原菌侵袭的能力，减少感染的反复发作。指南强推荐用乳杆菌活菌胶囊与抗菌药物联合或序贯应用治疗BV可改善高治疗总有效率及降低复发率。根据我们的测算，在乐观/中性/保守的预测下细菌性业的乳杆菌二联活菌治疗细菌性全球近20年来获批上市的首个双联活菌制剂。2024年1月振东制药决定增资龙创基药业以获得龙创基药业6.015%的股权，后续龙创基药业取得“病：新疗法，大市场，关注振东制药。细菌性病全球的发病率为20%~30%，按20%发病率测算中国共有5513.52万人患有微环境、提病治疗市场有望达到110.27/82.70/55.14亿元。广东龙创基药病领域的研发进度处于行业领先，3期研究已在7月16日完成，预计2025年有望读出3期数据并申请上市，有望成为用乳杆菌二联活菌胶囊”生产批件，振东制药有权在龙创基药业取得“53.985%的股权，合计达60%股权。用乳杆菌二联活菌胶囊”生产批件后受让强基药业持有的龙创基药业??本周行业事件主要有：1）7月22日，Abivax宣布在研管线Obefazimod（ABX464）治疗溃疡性结肠炎（UC）的两项III期研究（ABTECT-1和ABTECT-2）都达到了主要终点。Obefazimod一种口服、全球首创（firstinclass）、增强miR-124（一种抗炎miRNA）表达的HIVRNA剪接调节因子，miR-124随后启动抗炎级联反应。7月23日股价大涨586%，目前估值49亿美金。2）国家医保局党组书记、局长章轲介绍，国家医保局近期出台文件，新设立了商业健康保险创新药目录。目前一共有超过100个药品申报了创新药目录。医保部门将按程序做好后续工作。复盘及中长期投资策略：由国际肺癌研究协会（IASLC）主办的2025年世界肺癌大会（WCLC）将于当地时间9月6日-9日举行，本周官网披露了入选本次大会的摘要标题，在口头报告（Oral）和简短口头报告（MiniOral）专场中，43项中国研究入选，其中oral有15项，minioral有28项，建议关注。中长期维度，我们建议积极拥抱Biopharma、一/二线龙头标的创新药及仿转创标的，建议战略重点关注康方生物、百济神州、信达生物和康弘药业。行业催化方面关注潜在大品种数据读出及授权出海、中报业绩表现亮眼或潜在大品种今年医保谈判的企业。我们认为中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，建议关注：【Pharma重估】恒瑞医药、中国生物制药、三生制药、远大医药、东阳光药、康哲药业、奥赛康；【Biopharma】科伦博泰、上海谊众、云顶新耀、再鼎医药、复宏汉霖、映恩生物、神州细胞、迈威生物。【Biotech】益方生物、基石药业、药捷安康、中国抗体、科济药业、歌礼制药、加科思、华领医药。【仿转创】舒泰神、一品红、泰恩康、珍宝岛、科兴制药、悦康药业。?创新药本周建议关注组合：康方生物、百济神州、信达生物、康弘药业、再鼎医药、和铂医药、上海谊众、基石药业、中国抗体。?风险提示：行业需求不及预期风险、公司业绩不及预期风险、市场竞争加剧风险。2

华福证券目录?周专题：细菌性?行情回顾病：新疗法，大市场?每周更新?风险提示3

华福证券疾病科普：细菌性病?细菌性主导致的病（bacterialvaginosis，BV）：是以内正常产生过氧化氢的乳杆菌减少或消失，而以兼性厌氧菌及厌氧菌增多为微生态。?常见症状：多数无症状，有症状者可表现为分泌物增多，伴鱼腥臭味，性生活后家中可伴有外阴瘙痒或烧灼感。分泌物呈灰白色、均质、稀薄、常黏附于壁，粘膜多为充血。?疾病危害：细菌性病似乎会增加以下风险：盆腔炎、流产后和产后子宫内膜炎和子宫切除术后套囊感染。在妊娠期间，细菌性病与绒毛膜羊膜炎、产前胎膜破裂、未足月产和早产的风险增加相关。全球及中国细菌性（万人）病患病人数?发病机制：主要与微生态失衡有关，表现为乳酸杆菌（如卷曲乳杆菌、加德纳菌、阿托波菌、动弯杆菌等厌氧菌增多，加氏乳杆菌等）减少，这些细菌可形成生物膜，导致进而破坏宿主防御机制