全文可编辑内容-商贸零售行业市场前景及投资研究报告：小商品城，义乌进口政策背景.pptxVIP

证券研究报告商贸零售行业增持（维持）小商品城系列报告（一）详解义乌进口试点政策-背景、内容流程及空间报告日期：2025年8月22日

投资要点KEYPOINTS1.政策背景：顺应国家战略趋势，改革试点十年再启程。我国于2012年发布《关于加强进口促进对外贸易平衡发展的指导意见》，明确靶向缓解资源、加快科技进步及创新、改善居民消费水平，减少贸易摩擦，加强进口促进对外贸易平衡发展。义乌作为外贸改革试验田，市场采购贸易改革成效显著，出口实现快速增长，而2025年进口规模占比仅12%，存在结构优化空间。同时义乌市场以日常消费品为主，国内行业竞争相对充分，试点风险相对可控。市场采购贸易试点十周年之际，义乌深化国贸改革方案获批，预计成为我国积极扩大进口促进对外贸易平衡重要窗口。2.政策内容：进口贸易创新发展成为重点。相比上一轮改革侧重在出口贸易，新一轮改革将重点在进口“买全球”方面加速破题。本轮进口贸易创新，基于正面清单试点，融合现有进口政策优势，具备跨境电商免批文下的高效便利、又能实现一般贸易模式下的安全监管，同时适应义乌小商品城TOB、品种多、单子小的特点。对比其他地区现有进口政策，义乌进口贸易试点在日常消费品流通中存在显著优势。3.流程梳理：本次进口试点政策显著节省通关检验时间及经济成本。以化妆品及保健食品为例，一般贸易模式进口下，品牌方需要在药监局或市监局处对进口产品进行备案/注册并将其授权给进口商，对应材料准备、产品检验、评估审核分别达至少2-3个月/1年+，成本费用在数万元至几十万元不等，且面临注册失败风险。本次进口试点政策参考跨境电商正面清单，优化清单内商品通关流程，首单商品检测认证效率提升75%，费用成本下降15%-30%，政策优势明显。4.市场空间：好价+好货+渠道打开，推动义乌模式突围，小商品城收入潜力十足。近年我国保健食品及化妆品备案及注册数目保持相对稳健增长，但进口备案及注册数目占比较低，进口试点政策优化后有望替代当前存量并带来新增。同时参考跨境电商规模来看，2024年我国跨境电商进口规模达5552亿元，美妆洗护及医药保健为支柱行业，兼备广阔市场空间及相对较高复合增速。好价+好货成为主导消费决策因素，对比目前进口方式，试点模式依靠流程简化及集中采购、央企平台实现更优惠价格、更保质信用，且打破跨境电商模式流通渠道及限额障碍，有望成为进口消费品主力渠道。小商品城作为目前唯一试点企业，前期以类似批发商模式参与，在义乌2030年进口规模目标靶向3000亿元下收入潜力可观。1风险提示：政策品类扩围进度不及预期；政策实施进度不及预期；实施主体扩围或实施模式变化风险；部分品类进口需求不及预期。

01背景：顺应国家战略趋势，改革试点十年再启程1.1我国积极扩大进口，促进对外贸易平衡发展创新升级、扩大消费、减少摩擦，我国积极扩大进口。进口贸易及其结构的优化是发展中国家在全球价值链利益分配中转变被动地位的重要契机，有助于提高全球价值链中地位。我国于2012年、2018年分别发布《关于加强进口促进对外贸易平衡发展的指导意见》、《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》，明确靶向缓解资源、加快科技进步及创新、改善居民消费水平，减少贸易摩擦，加强进口促进对外贸易平衡发展。图、我国进出口规模及进口政策沿革出口为主、进口为辅阶段进出口并重，但进口政策相对滞后积极扩大进口阶段首届中国国际进口博览会举办中央政府提出要“扩大进口”700006000050000400003000020000100000中央政府提出要“积极扩大进口”50%40%30%20%10%0%国务院出台《关于加强进口促进对外贸易平衡发展的指导意见》商务部会同多部门起草《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》-10%-20%中国:进口金额（亿美元）中国:出口金额（亿美元）进口YOY（右轴）出口YOY（右轴）资料：Wind、中国经济观察报，兴业证券经济与金融研究院整理2

01背景：顺应国家战略趋势，改革试点十年再启程1.2、义乌试点经验丰富+市场低风险产品为主+进口占比12%，具备政策执行能力及空间市场采购贸易试点十周年之际，义乌深化国贸改革再启程。为适应义乌市场小商品交易“品种多，单子小”的特点，市场采购贸易试点政策于2013年在义乌开展试点，并在后续年度中快速渗透推动出口规模快速增长，2024年达到5980亿元。而同年进口规模800亿元，占比12%，对应存在结构优化空间。同时义乌市场以日常消费品为主，在国内行业中竞争相对充分，改革试点风险亦相对可控。表、国内目前市场采购贸易试点单位图、中国及浙江进口占比批次时间201320152016201820202022开放地区第一批第二批第三批第四批第五批第六批浙江义乌市场60%江苏海门叠石桥国际家纺城、浙江海宁皮革城