全文可编辑内容-商业银行业市场前景及投资研究报告：金融出海，跨境支付竞争格局.pptxVIP

证券研究报告|2025年08月14日金融出海之跨境支付——竞争格局与案例分析行业研究·深度报告商业银行投资评级：优于大市（维持）

目录理解支付与跨境支付0102从支付服务组织看支付行业跨境支付案例：蚂蚁国际跨境支付案例：连连数字风险提示030405

支付的三个环节?支付可以简单理解为进行货币转移的活动，分为交易、清算、结算三个环节?我们作为消费者一般仅感知到交易环节，对后面的环节没有感知，所以通常仅将交易环节称为“支付”图：支付的三个环节图：以银行卡跨行支付为例的三个环节示意图交易清算1、结账付款消费者商家8、确认付款完成交易清算结算(transaction)(clearing)(settlement)7、2、支付请求5、?双方达成交易，进行付款动作?计算待清偿的债权债务金额?在账户之间进行资金划转转发支付结果通知付款成功5、验证信息，返回支付结果6、转发支付结果3、转发支付请求发卡机构清算机构收单机构资料：中国支付清算协会，央行《支付业务统计指标》，国信证券经济研究所整理4、转发支付请求结算日终清算结果央行支付系统商家收款账户信息传递资金划转资料：中国支付清算协会，国信证券经济研究所整理3

支付的三个环节?清算的目的是减少结算过程中的货币使用，提高资金使用效率?清算不涉及资金划转，因此清算机构一般不持有成员的银行账户。有些所谓的清算银行持有成员的银行账户，他们严格来讲应该叫做代理行或者结算银行?不同的清算方式影响结算方式。全额清算模式下，结算方式为实时结算，资金实时到账；净额清算模式下，结算方式为延时结算，资金到账相对缓慢图：全额清算、双边净额清算和多边净额清算示意图资料：中国支付清算协会，国信证券经济研究所整理。注：图中箭头表示待支付金额4

支付的三个环节?支付的最后一步是结算，即资金在不同账户之间的划转。银行内账户间的结算比较简单，银行间账户间的结算相对困难，主要是通过相互开立往来账户或者通过代理行来实现图：相互开立往来账户、代理行及多层次代理示意图银行Z银行A银行B银行A银行B银行C银行D银行C银行D资料：中国支付清算协会，国信证券经济研究所整理5

支付体系?支付的完成需要支付体系的支持。支付体系由支付服务组织、支付系统、支付工具、支付监管构成?其中支付工具是支付服务使用者用于发起支付指令的设备或机制图：我国的支付体系构成支付服务组织支付系统支付工具支付监管?????央行???????人民银行清算总中心系统商业银行行内业务系统银联跨行支付系统????????现金??法律法规行业标准银行票据清算机构银行卡第三方支付机构其他组织（交易所、登记结算公司等）城银清算支付清算系统农信银支付清算系统人民币跨境支付系统网联清算平台贷记转账直接借记托收承付国内信用证其他支付工具（如虚拟账户）资料：中国支付清算协会，央行《支付业务统计指标》，国信证券经济研究所整理6

支付体系?根据央行统计，2024年我国银行共办理非现金支付5763亿笔，金额5443万亿元。其中银行卡在支付数量上占据98%的份额；银行卡与贷记转账在金额上占据96%的份额图：2024年按支付工具划分的非现金支付业务笔数结构图：2024年按支付工具划分的非现金支付业务金额结构票据其他其他贷记转账0.06%2%0.02%银行卡2.03%18%票据2%贷记转账78%银行卡97.90%资料：央行，国信证券经济研究所整理资料：央行，国信证券经济研究所整理7

支付体系?根据央行统计，2024年我国支付系统共处理支付业务1.42万亿笔，金额12451万亿元。图：2024年按支付系统划分的支付业务金额结构人民币跨境支付系统网联清算平台其他1.4%4.2%0.1%银联跨行支付系统2.0%银行行内业务系统17.2%境内外币支付系统0.3%网上支付跨行清算系统2.3%小额批量支付系统1.6%大额实时支付系统70.9%资料：央行，国信证券经济研究所整理8

支付体系：美国?美国的支付体系同样由支付服务组织、支付系统、支付工具、支付监管构成图：美国的支付体系构成支付服务组织支付系统支付工具（非金融实体）支付监管??美联储??大额支付系统（FedwireFundsService、CHIPS、NSS）????现金??法律法规行业标准金融中介（如商业银行、储贷机构）支票ACH贷记和借记银行卡??其他机构（如卡组织、清算机构）零售支付系统（支票清算系统、ACH、银行卡网络）消费者金融保护局资料：BIS:Payment,clearingandsettlementsystemsintheUnitedStates,2012，国信证券经济研究所整理9

支付体系：美国?美国有多个支付系统，但对全球影响最大的主要是两个，一个是Fedwire，一个是CHIPS?