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(新)新能源汽车研究报告

全球新能源汽车产业正处于高速发展阶段，2023年全球销量突破1400万辆，同比增长35%，渗透率达到18.2%，较2020年的4.2%提升14个百分点。中国作为核心市场，2023年销量达850万辆，占全球总量的60.7%，连续8年位居全球第一，渗透率提升至30.7%，其中纯电动汽车占比70%，插电式混合动力汽车占比30%。从市场结构看，中国私人消费占比从2020年的65%提升至2023年的85.3%，政策驱动逐步转向产品驱动，消费者对新能源汽车的接受度显著提升，调研显示72%的潜在购车用户将新能源汽车列为首选，续航里程、智能化配置和充电便利性成为主要考量因素。

技术层面，动力电池仍是核心竞争力所在。当前主流技术路线呈现三元锂电池与磷酸铁锂电池并存的格局：三元锂电池凭借高能量密度（2023年主流车型配套电池能量密度达300Wh/kg，部分高端车型突破350Wh/kg）占据高端市场，特斯拉Model3/Y、小鹏G9等车型搭载的21700/4680三元电池，CLTC续航里程普遍超过600公里；磷酸铁锂电池则以成本优势（比三元锂电池低20-30%）和安全性优势占据中低端市场，比亚迪刀片电池通过结构创新将磷酸铁锂电池能量密度提升至180Wh/kg，配套的秦PLUSEV、元PLUS等车型销量稳居细分市场前列。2023年磷酸铁锂电池在全球动力电池装机量占比达45%，较2020年提升18个百分点，其中中国市场占比超60%。

固态电池作为下一代技术方向，研发进程加速。丰田计划2027年量产硫化物固态电池，能量密度目标500Wh/kg，充电时间缩短至10分钟以内；QuantumScape的固态电池在2023年完成1000次循环测试，能量密度达400Wh/kg，计划2025年试生产；宁德时代的凝聚态电池已在2023年发布，能量密度400Wh/kg，率先配套蔚来ETPreview车型，2024年启动量产。固态电池的普及将解决现有液态电池的安全性和能量密度瓶颈，但短期内面临成本高（当前固态电解质成本是液态电解质的5倍）、工艺复杂（硫化物固态电池对水分和氧气敏感，生产环境要求严苛）等问题，预计2030年前仍以混合固态电池为主流过渡方案。

电驱动系统效率持续提升，扁线电机和碳化硅（SiC）器件成为技术升级关键。扁线电机相比传统圆线电机槽满率提升20%，效率提升3-5个百分点，2023年中国市场扁线电机渗透率达65%，比亚迪八合一电驱系统（电机、减速器、控制器等集成）效率达91%，配套车型能耗降至11kWh/100km；SiC逆变器可降低开关损耗50%，特斯拉Model3搭载SiC逆变器后能耗降低15%，续航提升约60公里，2023年全球SiC电驱渗透率达30%，英飞凌、安森美等企业主导SiC衬底市场，国内企业（天科合达、露笑科技）加速国产替代，预计2025年国产SiC衬底占比将突破20%。

智能驾驶技术从L2向L2+快速渗透，2023年中国市场L2+车型销量占比达42%，较2021年的15%显著提升。小鹏XNGP、华为ADS2.0实现无图智驾功能，可应对城区复杂路况（无保护左转、自主绕行障碍物等），激光雷达搭载率从2022年的10%提升至2023年的25%，理想L9、蔚来ET5等车型标配激光雷达，推动感知能力升级。芯片方面，英伟达Orin-X、华为MDC610成为主流智驾芯片，算力分别达200TOPS和200TOPS，支撑多传感器融合算法运行，2023年中国智驾芯片市场规模达120亿元，同比增长85%，但高端MCU（微控制单元）仍依赖进口，英飞凌、瑞萨电子占据全球80%的份额，国内企业（中颖电子、兆易创新）在车规级MCU领域加速突破，2023年国产替代率提升至15%。

市场竞争格局呈现多维度分化。全球整车企业中，比亚迪2023年销量达201.3万辆，超越特斯拉（180.8万辆）成为全球销量冠军，其DM-i混动技术和刀片电池形成差异化优势，覆盖10-30万元主流市场；特斯拉凭借4680电池量产和上海工厂扩产，ModelY成为全球最畅销新能源车型（2023年销量超75万辆），但面临中国本土品牌的激烈竞争，2023年在中国市场份额从19%降至13%。传统车企转型成效分化，大众集团2023年新能源汽车销量150万辆，MEB平台车型（ID.3/ID.4）占比超80%，但增速（25%）低于行业平均（35%），主要受制于软件迭代速度慢和本土化配置不足；吉利极氪、上汽智己等新高端品牌表现亮眼，极氪0012023年销量达12.3万辆，同比增长118%，凭借猎装轿跑定位和极氪OS系统吸引年轻用户。

新势力企业进入“淘汰赛”阶段，2023年蔚来、理想实现季度盈利，小鹏、哪吒亏损收窄，零跑、威马面临资金链压力。理想汽车聚焦家庭用户，L系列