公司动态研究报告：业务结构优化，新产业破局.pdfVIP

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研2025年12月23日

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报业务结构优化，新产业破局

告—中国中车（601766.SH）公司动态研究报告

买入(维持)投资要点

分析师：尤少炜S1050525030002▌业务结构优化，传统稳基+新产业破局

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铁路装备作为核心主业，受益于干线铁路建设与检修后市场

基本数据2025-12-22需求，保持高速增长；新产业聚焦清洁能源装备（风电、储

能等），契合“双碳”战略，成为重要增长极；城轨与现代

当前股价（元）6.85服务业务稳步推进，多板块协同形成抗周期能力。2025年前

总市值（亿元）1966三季度，公司实现总营收1838.65亿元，同比增长20.49%，

总股本（百万股）28699实现归母净利润99.64亿元，同比上升37.53%。分业务来看

流通股本（百万股）243282025年上半年公司铁路装备实现收入597.06亿元，同比增长

52周价格范围（元）6.38-8.3842.21%，主因动车组、货车业务需求旺盛。新产业业务收入

日均成交额（百万元）672.19407.33亿元，同比增长35.59%，以清洁能源装备为核心增长

极，风电整机及零部件、储能设备、氢能装备等业务快速拓

市场表现展，“氢春号”氢能源有轨电车正式运行，“启航号”漂浮

(%)中国中车沪深300式风机完成并网试运行。城轨与城市基础设施业务收入

30174.02亿元，同比增长6.27%，主因城轨地铁车辆新造业务

20

10增加。

0▌全球化深化，海外项目与区域拓展双突破

-10

-20以“一带一路”为契机，践行“本地化制造、采购、用工、

-30

维保、营销”五本模式，重大海外项目落地成效显著，海外

基地与渠道布局完善，境外收入稳步增长，抗单一市场波动

资料来源：Wind，华鑫证券研究

风险能力增强。2025年上半年公司新签订单约1,460亿元，

相关研究其中新签海外订单约309亿元。国际业务协同并进，持续推

1、《中国中车（601766）：铁路投进“平台公司+优势企业”DLS业务拓展模式，2月新签

资高景气驱动，业绩稳步兑现》迪拜地铁蓝线项目实现GCC地区高端市场重大突破，使DLS

2025-07-17业务成为国际业务版图重要一极。高标准推进“一带一路”

2、《中国中车（601766）：铁路装重大合作项目，雅万高铁、中老铁路运维服务赢得赞誉并取

备和海外市场持续发力，轨交龙头得良好社会经济效益与示范效果，匈塞高铁项目试验及生产

业绩稳步增长》2024-03-29

按计划顺利推进并获塞方积极评价。

▌研发加码技术突破，筑牢竞争壁垒

公公司持续高研发投入支撑核心技术攻关与产品迭代，专利