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2025年高级会计师资格实战演练真题及答案

一、案例分析题（本题共8题，第1题至第4题每题10分，第5题至第8题每题15分，共100分）

1.甲公司是一家大型制造业企业，近年来随着市场竞争加剧，公司管理层决定进行战略转型，拓展新的业务领域。公司计划投资建设一个新能源汽车零部件生产项目，预计初始投资为5000万元，项目寿命期为5年，每年可产生净现金流量1500万元。公司目前的加权平均资本成本为10%。请计算该项目的净现值，并判断项目是否可行。

解答：

(1).首先明确净现值（NPV）的计算公式：(NPV=∑{t=0}^{n}NCF

(2).初始投资(NCF_{0}=-5000)万元（现金流出为负），(t=1-5)年每年的净现金流量(NCF_{1-5}=1500)万元，折现率(r=10%)。

(3).计算每年净现金流量的现值：

第1-5年净现金流量是普通年金形式，根据普通年金现值公式(P=A×1?(1+r)?nr)（其中(A)是年金，这里(A

先计算((1+0.1){-5}=1÷(1.1){5}≈0.6209)，则(1-(1+0.1)^{-5}=1-0.6209=0.3791)，(1?(1+0.1)?

(4).计算净现值(NPV=5686.2-5000=686.2)万元。

(5).判断项目可行性：因为净现值(NPV=686.2)万元(0)，所以该项目在财务上是可行的。

2.乙公司是一家多元化经营的企业，旗下有三个业务部门：A部门主要从事电子产品制造，B部门从事房地产开发，C部门从事金融服务。公司管理层希望对各部门的绩效进行评估，采用了经济增加值（EVA）的方法。已知A部门的税后净营业利润为800万元，平均资本占用为5000万元，加权平均资本成本为12%；B部门的税后净营业利润为1200万元，平均资本占用为8000万元，加权平均资本成本为10%；C部门的税后净营业利润为600万元，平均资本占用为3000万元，加权平均资本成本为15%。请分别计算三个部门的经济增加值，并分析哪个部门的绩效最好。

解答：

(1).经济增加值（EVA）的计算公式为：(EVA=税后净营业利润-平均资本占用$\times加权平均资本成本$)。

(2).计算A部门的经济增加值：

(EVA_{A}=800-5000×12

(=800-600=200)万元。

(3).计算B部门的经济增加值：

(EVA_{B}=1200-8000×10

(=1200-800=400)万元。

(4).计算C部门的经济增加值：

(EVA_{C}=600-3000×15

(=600-450=150)万元。

(5).绩效分析：通过比较三个部门的经济增加值，(EVA_{B}(400万元)EVA_{A}(200万元)EVA_{C}(150万元))，所以B部门的绩效最好。

3.丙公司是一家上市公司，目前的资本结构为：负债总额为3000万元，年利率为8%；普通股股数为500万股，每股面值为1元。公司预计下一年度的息税前利润为1000万元，所得税税率为25%。为了扩大生产规模，公司计划筹集资金2000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一，发行债券，年利率为10%；方案二，增发普通股，每股发行价格为10元。请计算两种筹资方案下的每股收益无差别点的息税前利润，并分析在预计息税前利润下应选择哪种筹资方案。

解答：

(1).设每股收益无差别点的息税前利润为(EBIT)。

(2).方案一：

目前负债利息(I_{1}=3000×8%=240)万元，新增债券利息(I_{2}=2000×10%=200)万元，总利息(I

每股收益(EPS_{1}=(E

(3).方案二：

利息(I=240)万元，增发股数(n=200010=200)万股，总股数(N_{2}=500+200=

每股收益(EPS_{2}=(E

(4).令(EPS_{1}=EPS_{2})，即((EBI

因为((1-25%)≠0)，两边同时约去((1-25%))，得到(EBI

交叉相乘可得(700×(EBIT-440)=500×(EBIT-240))。

展开式子：(700EBIT-308000=500EBIT-120000)。

移项：(700EBIT-500EBIT=308000-120000)。

合并同类项：(200EBIT=188000)，解得(EBIT=940)万元。

(5).分析筹资方案：

预计息税前利润为(1000)万元，(1000940)。

根据每股收益无差别点分析，当预计息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，应选择债务筹资方案，所以应选择方案一（发行债券）。