财报透视系列：上市公司内外需景气度变化与投资机会展望.docxVIP

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正文目录

一、总量背景：2025年外需韧性内需波动，实体企业收入外升内稳 5

宏观经济：2025年外需韧性内需波动，需求前景仍存不确定性 5

财报映射：25H1实体企业境外收入维持高增，境内收入降幅收窄 6

二、行业对比：A股细分行业的内、外需景气度有何.变....化...？ 7

TMT科技：内外需共振支撑景气向上，国产AI算力+应用需求增长可期 8

设备制造：政策支持驱动内需景气改善，毛利率优势有望继续吸引优质企业出海 11

消费制造：政策拉动部分行业境内收入增长，整体景气度改善仍有待内需政策支持 14

三、市场展望：关注中长期科技制造、

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