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证券研究报告上半年，汇金买了哪些ETF？——资金流向和中短线指标体系跟踪（十七）2025年9月2日

?上半年，汇金买了哪些ETF？?截至2025年中，汇金持有A股ETF共1.29万亿元，占A股ETF总规模的42%?持有宽基ETF1.28万亿元，规模较2024年末增加2363亿元；持有行业、主题ETF分别46.4亿元、22.8亿元，增持沪深300医药、酒等ETF，中证医疗、食品饮料、5G通信等ETF遭减持?宏观流动性与资金价格：?公开市场操作：央行公开市场维持净投放，资金面均衡偏松，净投放规模达4961亿元?货币市场利率：资金利率提升但幅度可控?债券市场利率：股市多空拉锯下，债市维持震荡?外汇市场：人民币汇率加速升值?微观流动性与A股市场资金面：A股放量上涨，波动放大，可跟踪资金净流入规模扩大?散户：情绪升温，正在入场?杠杆资金：周度净流入规模创年内新高、仅次于去年10月中上旬，市场风险偏好提升；融资余额升至2.25万亿元，接近2015年高点，但融资余额占比未行至历史高位?外资：北向成交热度上升，海外被动资金大幅净流入，外资“做多”情绪升温?公募：1）偏股基金新发强度较高，指数型产品占据主导；2）主动偏股型仓位大幅提升；3）ETF资金加速净流入，宽基与行业主题ETF资金流进一步分化，周期、AI相关ETF申购热度大增?中短线指标体系跟踪：?股汇对冲指数：上周指数发出有效提示信号，后续两类资产联动有望加强?A/H对冲指数：A股相对港股短期超涨，但未及预警区间?风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等2注：以上数据统计区间均为2025年8月23日-8月29日

目录1、E？T上F半年，汇金买了哪些1、上半年，汇金买了哪些ETF？2、宏观流动性与资金价格2、宏观流动性与资金价格3A、股微市观场流资动金性面与3、微观流动性与A股市场资金面4、中短线指标体系跟踪4、中短线指标体系跟踪5、风险提示3

1、上半年，汇金买了哪些ETF？4

?基于基金年报前十大持有人数据，截至2025年中，汇金（统计汇金投资、资管及两大资管计划）持有A股ETF共1.29万亿元，占A股ETF总规模的42%。?分ETF类型看，汇金持有宽基ETF1.28万亿元，持仓规模较2024年末增加2363亿元。2025年中，汇金持有宽基ETF统计25H1汇金持仓份额/25H1汇金持有规模汇金持仓数量较248月ETF资金流代码汇金ETF持仓跟踪指数该ETF总份额78.2%82.1%87.6%86.1%82.7%75.8%87.5%42.4%93.7%89.4%35.5%90.9%79.2%61.1%48.4%40.8%14.2%27.8%8.6%（亿元）2929.12187.01723.51459.61368.4859.6568.2362.8358.1274.7222.3188.394.5年增减（万份）1123714.7887983.6944492.9565700.5818269.0335968.9565515.5208798.7380483.3251348.9414598.70.0（亿元）-11.33.9510300.SH510310.SH510330.SH159919.SZ510050.SH510500.SH512100.SH159915.SZ159845.SZ560010.SH588080.SH510180.SH159629.SZ512500.SH159922.SZ159901.SZ159952.SZ515800.SH588050.SH159977.SZ柏瑞沪深300ETF易方达沪深300ETF华夏沪深300ETF嘉实沪深300ETF华夏上证50ETF南方中证500ETF南方中证1000ETF易方达创业板ETF华夏中证1000ETF广发中证1000ETF沪深300沪深300沪深300沪深300上证50中证500中证1000创业板指中证1000中证1000科创50上证180中证1000中证500中证500深证100创业板指中证800科创50-3.60.126.13.16.2-40.82.9-3.7-86.02.4-1.4-2.44.9易方达上证50ETF华安上证180ETF富国中证1000ETF华夏中证500ETF嘉实中证500ETF易方达深证100ETF广发创业板ETF85971.614950.00.080.455.126.214.213.510.00.00.00.00.0-2.77.6汇添富中证800ETF-5.5-20.6-7.6-4.01.1工银上证50ETF天弘创业板ETF创业板指5.8%5.20.0560050.SH汇添富MSCI中国A50互联互通ETFMSCI