宏观年度报告：走出价格低谷.docx

经济回顾

回顾十四五的五年，转型是这一阶段最好的注脚。五年间，曾经作为经济发动机的地产逐渐退出舞台的中心，三新经济（新产业、新业态、新商业模式）逐渐成长为经济新的引擎。在新旧动能转化之间，不同行业、不同区域、不同群体之间出现转型节奏的分化，表现为宏观经济与微观体感之间的温差。

在这一过程中，与地产链绑定更大的地区，面临着更多的转型压力。比如近几年，广东GDP增速在4?左右，显著低于江苏、山东、浙江、四川5.5?以上的增速水平，也低于全国平均增速。其中，作为家电之都的佛山，2025年前三季度增速仅1.6?，在万亿GDP城市中排在末位。

但随着时间推移，地产对经济的拖累正在明显降