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证券研究报告|公司深度|通用设备

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商用餐饮设备龙头，薯条机器人等智能化产品有望打开空间

商用餐饮设备龙头，薯条机器人等智能化产品有望打开空间

——银都股份深度报告

报告日期：2025年12月08日

银都股份(603277)

投资要点

银都股份：商用餐饮设备龙头，业绩稳健增长

公司主营业务为商用餐饮设备，其中主要产品为商用餐饮制冷设备，2017-2025H1，商用餐饮制冷设备的营收占比始终高于69%。

业绩稳健增长，盈利能力保持较高水平：2017-2024年，公司营收从13.6亿元增长至

27.5亿元，CAGR=10.6%；归母净利润从2.0亿元增长至5.4亿元，CAGR=15.5%。

2025Q1-3，公司实现营收21.4亿，同比增长2%；归母净利润4.7亿元，同比下降3%。

2017-2025前三季度，销售净利率从15%提升至22%。

商用餐饮设备行业：2024年全球规模约374亿美元，北美为最大消费市场

商用餐饮设备包括餐饮制冷、自助餐、西厨等设备，行业竞争激烈，主要参与者包括

Truemanufacturing、Turboair、WilliamsRefrigeration、日本星崎、银都股份