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股票期权考试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共30分）

1.某投资者买入一份标的为X股票的看涨期权，行权价为50元，期权费3元。若到期日X股票价格为55元，该投资者的净收益为（）。

A.2元

B.5元

C.8元

D.10元

2.以下关于期权时间价值的描述，正确的是（）。

A.实值期权的时间价值一定大于虚值期权

B.平值期权的时间价值最大

C.深度实值期权的时间价值为负

D.时间价值随到期日临近呈线性递减

3.某欧式看跌期权的标的股票当前价格为40元，行权价45元，无风险利率3%，剩余期限3个月，波动率25%。根据B-S模型，该期权的内在价值为（）。

A.0元

B.5元

C.4.63元

D.5.37元

4.投资者同时买入一份行权价40元的看涨期权（期权费2元）和一份行权价40元的看跌期权（期权费1.5元），标的股票当前价格40元。该策略的最大亏损为（）。

A.0元

B.1.5元

C.2元

D.3.5元

5.以下希腊字母中，衡量期权价格对标的资产波动率变动敏感度的是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Vega

D.Theta

6.某股票期权的Delta为0.6，Gamma为0.05。若标的股票价格上涨1元，新的Delta值约为（）。

A.0.6

B.0.65

C.0.55

D.0.7

7.以下哪种期权组合属于“熊市价差策略”？（）

A.买入低行权价看涨期权+卖出高行权价看涨期权

B.买入高行权价看涨期权+卖出低行权价看涨期权

C.买入低行权价看跌期权+卖出高行权价看跌期权

D.买入高行权价看跌期权+卖出低行权价看跌期权

8.若某期权的Theta为-0.08，意味着（）。

A.标的资产价格每上涨1元，期权价格下跌0.08元

B.波动率每增加1%，期权价格上涨0.08元

C.剩余时间每减少1天，期权价格下跌0.08元

D.无风险利率每上升1%，期权价格上涨0.08元

9.关于期权买方与卖方的权利义务，正确的表述是（）。

A.买方需缴纳保证金，卖方无需缴纳

B.买方最大损失为期权费，卖方最大收益为期权费

C.买方有义务行权，卖方有权利拒绝行权

D.卖方的收益与标的资产价格变动呈线性关系

10.某股票当前价格60元，市场预期3个月后股价可能大幅波动但方向不明。投资者应选择的最优策略是（）。

A.买入跨式组合（同时买入同价看涨和看跌期权）

B.卖出跨式组合（同时卖出同价看涨和看跌期权）

C.牛市看涨价差组合

D.熊市看跌价差组合

11.根据B-S模型，其他条件不变时，无风险利率上升会导致（）。

A.看涨期权价格上升，看跌期权价格下降

B.看涨期权价格下降，看跌期权价格上升

C.看涨和看跌期权价格均上升

D.看涨和看跌期权价格均下降

12.某美式看跌期权的行权价为50元，标的股票当前价格48元，期权费3元。若投资者立即行权，其净收益为（）。

A.-3元

B.-1元

C.2元

D.5元

13.以下关于期权合约要素的描述，错误的是（）。

A.行权方式分为欧式和美式

B.到期日是期权合约的最后有效日

C.标的资产可以是股票、指数或期货

D.行权价必须等于标的资产当前价格

14.投资者卖出一份行权价55元的看涨期权，期权费4元。若到期日标的股票价格为60元，该投资者的净损益为（）。

A.-1元

B.4元

C.-5元

D.9元

15.某期权的Vega为0.2，若波动率从20%上升至22%，期权价格约（）。

A.上涨0.2元

B.上涨0.4元

C.下跌0.2元

D.下跌0.4元

二、判断题（每题1分，共10分。正确填“√”，错误填“×”）

1.期权的时间价值等于期权价格减去内在价值。（）

2.美式期权只能在到期日行权，欧式期权可在到期日前任意时间行权。（）

3.实值看涨期权的内在价值=标的资产价格-行权价。（）

4.卖出看涨期权的最大损失是无限的，最大收益是期权费。（）

5.Gamma衡量Delta对标的资产价格变动的敏感度，平值期权的Gamma最大。（）

6.当标的资产价格大幅上涨时，买入看跌期权的投资者会获得高额收益。（）

7.无风险利率上升会降低看跌期权的价值，因为持有标的资产的机会成本增加。（）

8.