【太平洋-2025研报】计算机行业周报：智谱、MiniMax通过港通过港交所聆讯.pdfVIP

2025年12月28日

行业周报

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看好维持

行计算机

业

研

究计算机

计算机行业周报20251228）：智谱、MiniMax通过港

交所聆讯

◼走势比较

报告摘要

40%

28%行情回顾：本周（2025.12.22-2025.12.28）申万计算机行业指数上

涨2.20%，在31个申万一级行业中排名第14位。截至本周五（12月26

太16%日），计算机行业指数与较年初上涨16.89%，跑输沪深300指数1.47pct。

平4%023345

312/12

///8//

(8%)235/02

1//511智谱是国内领先的独立通用大模型厂商。公司的模型矩阵涵盖端侧

/552//

洋42255

证(20%)222小模型、经济型模型和千亿参数级别的旗舰大模型等多种参数规模，可针

对性地满足不同客户的特定需求。智谱通过一站式MaaS平台将AI模型

券计算机沪深300及智能体工具组合为集成产品。该平台主要提供语言模型、多模态模型、

股智能体模型、代码模型4类模型，以及广泛的智能体模板和工具选择，可

份◼推荐公司及评级实现专用模型的三步微调和无代码应用开发，支持本地化部署和云端部署

有两种部署方式。

限相关研究报告智谱收入快速增长，目前收入主要来自于本地化部署。2023年、2024

公计算机行业周报年、2025年1-6月，智谱收入分别为1.25亿元、3.12亿元、1.91亿元，

司：端侧AI产品密集发布-同比增速分别为116.93%、150.86%、325.03%。其中本地化部署收入占比

证-2025-12-09较高，2025年1-6月占总收入的85%。从客户类型看，互联网、公共服务

券业绩快速增长，持续受益AI--是主要收入来源，2024/2025H1合计占比约72%/68%。

研2025-11-27MiniMax推出系列原生AI原生多模态产品，面向全球C端客户。公

究收入增长加速，持续投入FarAI平