【中原-2025研报】电力及公用事业行业月报：全球市值最大的电力上市公司与谷歌开展AI合作.pdfVIP

电力及公用事业

分析师：陈拓全球市值最大的电力上市公司与谷歌开

登记编码：S0730522100003

chentuo@展AI合作

——电力及公用事业行业月报

证券研究报告-行业月报强于大市(维持)

电力及公用事业相对沪深300指数表现发布日期：2025年12月29日

投资要点：

电力及公用事业沪深300

19%

15%⚫行情回顾：12月电力及公用事业指数表现弱于市场。截至2025年

10%12月26日，中信电力及公用事业指数月内微涨0.05%，跑输沪深

6%

2%300（2.88%）2.83百分点。子行业方面，截至2025年12月26

-2%

-6%日收盘，月内涨跌幅排名依次为：电网(2.85%)、其他发电(1.22%)、

-10%火电(0.76%)、供热或其他(0.63%)、环保及水务(0.30%)、水电

2024.122025.042025.082025.12

(-1.19%)、燃气(-2.54%)。

资料来源：中原证券，聚源

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《电力及公用事业行业月报：充换电服务业以

需求端：2025年前11个月，用电量9.46万亿千瓦时。充换电服

及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增

务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量用电量分别同比

长较快》2025-12-03

增长48.3%、16.8%。

《电力及公用事业行业年度策略：关注稳定性

和股东回报》2025-11-28供给端：2025年11月，火电发电量由增转降，水电较快增长，核

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增速由降转增，三峡来水情况持续好转》年1—11月，规上工业火电累计发电量占比64.5%，规上工业水电

2025-10-28累计发电量占比13.9%，规上工业核电累计发电量占比4.9%，规

上工业风电累计发电量占比10.7%，规上工业太阳能累计发电量占

联系人：李智比6.0%。

电话：0371

装机容量：截至2025年11月底，我国风电、太阳能合计装机（合

地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼

计占比46.5%）高于火电（占比40.1%）。

地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼

⚫河南省月度电力供需情况

供需端：2025年11月，