【中邮-2025研报】方盛制药（603998）：养血祛风止痛颗粒纳入医保，持续添加成长动能.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|公司点评报告

发布时间：2025-12-30

股票投资评级方盛制药(603998)

买入|首次覆盖养血祛风止痛颗粒纳入医保，持续添加成长动能

个股表现l中药1.1类创新药养血祛风止痛颗粒纳入《2025版医保

目录》

方盛制药医药生物

25%公司发布公告称公司全资子公司广东方盛健盟药业有限公司独

21%

17%家产品养血祛风止痛颗粒通过谈判首次纳入《国家基本医疗保险、生

13%育保险和工伤保险药品目录》，养血祛风止痛颗粒为2025年6月9日

9%

5%获批上市的中药1.1类创新药。

1%

-3%养血祛风止痛颗粒为公司自主研发的中药创新药，本次经谈判首

-7%

-11%次被纳入《2025版医保目录》后，将有利于该产品未来的市场推广、

-15%

2024-122025-032025-052025-082025-102025-12医院准入及销售规模的提升，预计对公司未来的经营业绩、市场份额

均能产生积极影响。

资料来源：聚源，中邮证券研究所

l养血祛风止痛颗粒产品有效性、安全性良好

针对反复发作性紧张型头痛，中药较西药具备优势。针对反复发

公司基本情况

作性紧张型头痛，西医针对急性期的治疗主要依赖非甾体抗炎药

最新收盘价（元）11.11（NSAIDs）如对乙酰氨基酚、布洛芬等，但长期使用可能引发胃肠道、

总股本/流通股本（亿股）4.39/4.39肾脏等药物不良反应。相比之下，中医药在治疗反复发作性紧张型头

总市值/流通市值（亿元）49/49痛上有独特的优势，较长时间服用中药有助于减少头痛发作次数和疼

52周内最高/最低价13.01/9.07痛程度，中药相对少发生毒副反应，患者容易接受，即刻止痛作用中

资产负债率(%)46.9%药和西药类似。

市盈率18.83养血祛风止痛颗粒产品有效性、安全性良好。经过Ⅱ期、Ⅲ期临

第一大股东张庆华床试验显示：养血祛风止痛颗粒具有减少头痛发作天数、减少头痛发

作次数及时间、降低头痛强度、减少止痛药使用趋势，改善头痛、头

研究所脑昏沉、记忆力减退、心悸、食少纳呆、自汗、气短、神疲乏力、面

色苍白等单项症状，改善头痛对日常工作、生活的影响程度，是治疗

分析师:盛丽华

SAC登记编号:S1340525060001频发性紧张型头痛的有效方剂，且安全性良好。

Email:shenglihua@l公司另有自主研发中药创新药纳入医保，研发储备品种

分析师:龙永茂为未来成长蓄力

SAC登记编号:S1340523110002

除本次通过医保谈判新