【中邮-2025研报】弘景光电（301479）：全景、运动相机强劲增长，新兴市场持续拓展.pdfVIP

证券研究报告：电子|公司点评报告

发布时间：2025-12-29

股票投资评级弘景光电(301479)

买入|维持全景/运动相机强劲增长，新兴市场持续拓展

个股表现l投资要点

全景/运动相机业务增速显著。全景/运动相机领域，随着社交媒

弘景光电电子

34%体内容的爆发和沉浸式体验需求的增长，全景相机和运动相机作为

26%捕捉动态瞬间和分享沉浸式体验的智能设备，正从小众玩家的记录设

18%

10%备加速演变为大众用户的创意生产力工具。本土厂商的崛起重塑了行

2%

-6%业格局，叠加政策红利、技术革新和应用拓展等多重利好因素，行业

-14%有望迎来跨越式增长。2025年前三季度，公司实现营收11.98亿元，

-22%

-30%同比增长51.65%。受益于重要客户的需求增长和新产品的顺利导入，

-38%

2025-032025-052025-072025-092025-102025-12全景/运动相机业务增速显著，营业收入同比增长超50%。未来，公司

将着重推动产能释放和客户开拓工作，进一步强化公司在该细分领域

资料来源：聚源，中邮证券研究所

的领先地位。

“3+N”产品战略持续深化。在智能汽车领域，公司获得了奇瑞、吉

公司基本情况

利、长城、小鹏、长安等众多车厂和Tier1厂商的定点及量产出货；

最新收盘价（元）85.81在智能家居领域，公司已成为欧美市场的中高端智能家居摄像头品

总股本/流通股本（亿股）0.89/0.21牌Ring、Blink、Anker的重要供应商；在全景/运动相机领域，公司

总市值/流通市值（亿元）76/18已与占有全景相机全球最大市场份额的影石创新建立了长期稳定的

52周内最高/最低价160.07/80.87合作关系；在新业务领域，公司成功进入国内知名品牌的供应链。截

资产负债率(%)44.8%至目前，公司在手订单充足，具备消化项目新增产能的市场能力。另

市盈率24.73外，公司调整募投项目相关事宜，调整后的项目总投资额8.66亿元，

第一大股东赵治平其中，拟使用募集资金3.95亿元（含超募资金1.06亿元），自有及

自筹资金4.71亿元。项目建成投产后，预计中山总部基地将新增光

研究所学镜头及摄像模组产能约3,894万个，仙桃生产基地将新增光学镜头

产能约720万个及玻璃非球面镜片年产能1,200万片，能有效满足公

分析师:吴文吉

SAC登记编号:S1340523050004司未来数年的发展需要，进一步夯实公司在精密光学产业的竞争优

Email:wuwenji@势。未来3-5年，公司将积极践行“3+N”的产品战略，提升智能汽车、

分析师:翟一梦智能家居和全景/运动相机