【中邮-2025研报】中文在线（300364）：持续受益出海浪潮，拟赴港融资加速全球布局.pdfVIP

证券研究报告：传媒|公司点评报告

发布时间：2025-12-30

股票投资评级中文在线(300364)

增持|维持持续受益出海浪潮，拟赴港融资加速全球布局

个股表现⚫事件回顾

2025年12月16日，公司发布公告称，拟发行境外上市外资股

中文在线传媒

34%（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。公司将充分考虑现

27%

20%有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即

13%经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择

6%

-1%适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。

-8%⚫事件点评

-15%

-22%业绩表现持续受益海外业务扩张，赴港融资有望进一步强化全球

-29%

2024-122025-032025-052025-082025-102025-12战略布局。2025Q3公司实现营业收入4.55亿元，同比+31.43%，增量

核心主要得益于子公司海外短剧平台FlareFlow的快速放量。截至三

资料来源：聚源，中邮证券研究所

季度末，FlareFlow累计下载量已突破1900万人次，上线作品超3000

部。目前FlareFlow已与北美超10家头部制作方达成战略合作，并联

公司基本情况

合多家MCN机构及艺人经纪公司，在演员资源、用户增长与内容分

最新收盘价（元）23.60发等环节形成协同。根据公司公告，本次赴港融资主要用于推进全球

总股本/流通股本（亿股）

7.29/6.60化战略布局。我们认为，若融资后续顺利落地，将为公司提供增量资

总市值/流通市值（亿元）172/156本，进一步加大海外市场拓展力度；同时，依托港股的国际资本市场

52周内最高/最低价35.59/18.47属性，上市亦有望同步提升公司在海外市场的品牌认知度与商业信用

资产负债率(%)38.5%水平，从资金与市场两端共同巩固海外增长动能。

市盈率-70.89海外短剧仍处高速发展期，重视公司平台在产业链中的重要枢纽

第一大股东童之磊价值。据新华财经介绍，2025年海外短剧市场规模预计达32亿美元，

同比增速200%+，行业仍处于高景气扩张阶段。平台作为连接内容供

研究所给与用户需求的关键枢纽，是产业链中最具粘性和长期价值的环节之

一。截至225Q3，全球在投短剧App数量达370款（NetMarvel数

分析师:王晓萱

SAC登记编号:S1340522080005据），整体格局仍较分散。长期看，伴随口碑传播和内容生态完善，

Email:wangxiaoxuan@行业集中度有望向掌握流量资源的头部平台收