【浙商-2025研报】年度策略报告姊妹篇：2026年计算机行业风险排雷手册.pdfVIP

证券研究报告

2026年计算机行业风险排雷手册

——年度策略报告姊妹篇

行业评级：看好

2025年12月28日

分析师刘雯蜀分析师童非分析师郑毅分析师刘静一

证书编号S1230523020002证书编号S1230524050005证书编号S1230524070002证书编号

分析师张致远

证书编号S1230525080001

引言

浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。

——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。

——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。

——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。

作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，

换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。

特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2026年度策略观点。2

01年度策略风险排雷

年度策略|经营风险

目录02重点个股风险排雷

推荐个股风险排雷

CONTENTS

03风险提示

3

01年度策略年度策略

经营风险

Partone风险排雷

4

01行业观点：国产算力破局，应用爆发

2026年投资策略

1、从萌芽到成长，国产算力系统性破局

•上游突破、国产算力成果涌现，加之政策推动，中国市场的AI算力供给正从由依赖英伟达转向有华为昇腾、寒武纪等厂商

供应，实现自主化。摩尔线程、沐曦申请上市融资后，国产算力供给有望进一步扩大。

•在制程受限背景下，为实现大规模算力供给，在AI竞争中领先，国产算力正通过超节点、算法软件优化的方式破局。超节

点通过优化通信与系统资源调度的方式，扩大算力集群规模，华为、阿里、昆仑芯、中科曙光