【世纪-2025研报】大消费行业周报（12月第4周）：海南封关免税放量.pdfVIP

证券研究报告

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大消费海南封关免税放量

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2025年12月29日大消费行业周报（12月第4周）

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分析师：郑彬彬[Table_Summary]

行业观点：

执业证书号：S10305230300011)上周（12/22-12/26）大消费板块表现分化。纺织服饰、家用电

电话：0755器、商贸零售、食品饮料、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为

邮箱：zhengbb@+0.61%、+0.54%、+0.16%、-0.56%、-1.05%、-1.08%。食品饮料、

分析师：罗鹏家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领

涨的个股分别是安记食品（+29.65%）、飞科电器（+24.57%）、聚

执业证书号：S1030523040001

杰微纤（+35.46%）、东百集团（+28.40%）、中科云网（+19.43%）、

电话：0755

延江股份（+10.85%）；领跌的个股分别是欢乐家（-16.35%）、倍

邮箱：luopeng@

轻松（-15.06%）、九牧王（-12.84%）、南京商旅（-18.84%）、中

分析师：赵靖国高科（-26.02%）、科思股份（-10.22%）。

执业证书号：S10305250700012)欧盟乳制品反补贴初步落地，国产替代加速。11月22日，商务

电话：0755部发布第83号公告，关于2024年8月21日对原产于欧盟的特

邮箱：zhaojing2@定乳制品（涵盖鲜乳酪、加工乳酪、高脂肪稀奶油等）立案开展

反补贴调查已形成初步认定，该类产品存在补贴，且对中国国内

公司具备证券投资咨询业务资格

相关产业造成实质损害，二者存在因果关系。据此，自2025年

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12月23日起，中国对该类进口乳制品实施临时反补贴税保证金

措施，进口经营者需按从价补贴率（21.9%-42.7%），向海关缴纳

临时反补贴税保证金。根据中华人民共和国海关统计数据，损害

调查期内补贴进口产品的进口数量占中国相关乳制品总进口量

的23.61%-34.63%，欧盟是中国进口相关乳制品的主要来源。此

次临时反补贴措施将显著抬高欧盟相关乳制品的进口成本，价格

优势减弱，市场份额大概率收缩，同时为国内乳制品产业释放广

阔替代空间，对消费者而言，短期内欧盟进口乳制品及依赖其为

原料的餐饮、烘焙产品可能涨价，但长期将受益于国产乳制品的

品类扩容、品质升级与