2026年机械行业投资策略：把握科技成长主线.pdfVIP

2026年机械行业投资策略

把握科技成长主线

华西机械团队

证券分析师：黄瑞连SACNO:S1120524030001

证券分析师：石城SACNO:S1120524080001

证券分析师：王宁SACNO:S1120524080002

2025年12月26日

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告

机械行业年度回顾：25年大幅跑赢大盘，估值处于历史中高位水平

2025年以来机械设备指数大幅跑赢大盘：2025年1月1日至12月16日，机械设备指数整体上涨53.00%，同期上证指数上涨

28.61%，跑赢大盘约24.39个百分点，涨幅位于申万一级行业分类排名中的第4名。2025年以来领涨的行业为：通信（

+92.03%）、有色金属（+88.40%）、电子（+73.72%），AI产业趋势下，科技成长类资产表现出色。

当前机械行业估值高于历史中位数水平：国内制造业复苏持续低于预期，下游需求疲软，资本开支总体偏弱，当前申万机械

设备指数PE（TTM）为36.43，近十年分位点75.49%，处于历史中高位数水平。

图：年初至今申万一级行业涨跌幅情况图：当前机械行业估值高于近十年中位数水平

100%92%88%申万一级行业年初至今涨跌幅申万机械设备指数市盈率TTM

90%100

80%74%90

70%80

70

60%53%

50%50%47%45%60

40%39%50

40%34%40

30%29%27%27%26%

30%24%23%30

20

20%

10

10%