【东方-2025研报】美容护理系列深度报告2：技术、需求双轮驱动，PDRN应用提速.pdfVIP

行业研究|深度报告

美容护理行业

看好（维持）

技术、需求双轮驱动，PDRN应用提速国家/地区中国

行业美容护理行业

报告发布日期2025年12月31日

美容护理系列深度报告2

核心观点

⚫PDRN源于三文鱼，具皮肤修复、促进细胞再生等功能。1)PDRN(多聚脱氧核糖核

苷酸)是从三文鱼生殖细胞或红藻、人参、金鳟等提取的DNA片段，与人类DNA相

似度高达98%，具有良好的生物相容性。2)PDRN最早可追溯至15世纪的欧洲，

上世纪50年代后历经“机制探索-严肃医疗-医美应用-化妆品应用”的发展阶段，

2008年起从医疗走向医美，近年在医美、化妆品领域的应用显著提速，国内如华熙

生物、乐普医疗、瑞吉明生物、恒昱生物等加快布局。3)PDRN核心机制为腺苷通

路强效抗炎、核苷酸直供加速修复，经优化后一般可应用于医药、医美、化妆品、

陈笑执业证书编号：S0860525100005

食品等领域，可满足组织再生、皮肤修复、抗衰美白等需求。

chenxiao2@

⚫技术突破、需求扩容双轮驱动，PDRN市场规模有望快速增长。1)考虑到：①全球021

轻医美诊疗量占比2024年提至54.1%，其中注射类/能量源类占比均45%；②国内伍云飞执业证书编号：S0860524020001

抗皱紧致类护肤品市场规模增速超越护肤品市场整体增速。我们认为，抗衰是当前香港证监会牌照：BRX199

医美及护肤的核心需求。2)PDRN作为抗衰新星受益技术、需求双轮驱动，据wuyunfei1@

Valuates，其市场规模预计自2024年的0.72亿美元增至2031年的8.55亿美元，021

CAGR为43%。3)复盘海外龙头PharmaResearch成长路径，依托DOT技术打造

医美及护肤产品矩阵、形成明星产品丽珠兰，2015-24年营收自1.79亿元人民币增

至16.71亿元人民币，CAGR为28.2%，净利润自0.61亿元人民币增至4.39亿元

双11稳态与新变并存：美容护理观察系列2025-11-20

人民币，CAGR为24.5%；盈利能力好于可比公司，上市后股价最高涨幅24倍。1

⚫国内企业争相布局PDRN医美、护肤赛道，赛事正热胜负未分。1)国内企业通过布从林清轩看化妆品行业创新发展：美容护2025-11-19

局微生物发酵、合成生物学等技术提取PDR