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证券研究报告|浙商早知道

报告日期：2025年12月31日

浙商早知道

2025年12月31日

：王禾执业证书编号：S1230512110001

：021

：wanghe@

市场总览

❑大势：12月30日上证指数下跌0%，沪深300上涨0.26%，科创50上涨1.01%，中证1000上涨0.04%，创业板

指上涨0.63%，恒生指数上涨0.86%。

❑行业：12月30日表现最好的行业分别是石油石化（+2.63%)、汽车（+1.35%)、有色金属（+1.31%)、机械设备

（+1.29%)、综合（+1.01%)，表现最差的行业分别是商贸零售（-1.56%)、房地产（-1.22%)、公用事业（-

1.14%)、社会服务（-1.13%)、建筑装饰（-1.11%)。

❑资金：12月30日全A总成交额为21615亿元，南下资金净流出38.45亿港元。

重要推荐

❑【浙商食饮杜宛泽】西麦食品（002956）公司深度：深耕燕麦全链，引领食养新风—

重要观点

❑【浙商策略廖静池/王大霁/高旗胜】策略专题研究：市场缩量上涨后一定会下跌吗？—

❑【浙商大制造中观策略邱世梁/王华君/陈红】专用设备年度行业策略报告：锂电设备：储能、海外动力电池、

固态电池需求驱动—

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浙商早报

1市场总览

1、大势

12月30日上证指数下跌0%，沪深300上涨0.26%，科创50上涨1.01%，中证1000上涨0.04%，创业

板指上涨0.63%，恒生指数上涨0.86%。

2、行业

12月30日表现最好的行业分别是石油石化（+2.63%)、汽车（+1.35%)、有色金属（+1.31%)、机械设备

（+1.29%)、综合（+1.01%)，表现最差的行业分别是商贸零售（-1.56%)、房地产（-1.22%)、公用事业（-

1.14%)、社会服务（-1.13%)、建筑装饰（-1.11%)。

3、资金

12月30日全A总成交额为21615亿元，南下资金净流出38.45亿港元。

2重要推荐

2.1【浙商食饮杜宛泽】西麦食品（002956）公司深度：深耕燕麦全链，引领食养新风——

1、食饮-西麦食品（002956）

2、推荐逻辑：中国唯一的燕麦全产业链上市公司，短期新渠道和新品拓展带来收入增长，利润端享受燕

麦成本红利，弹性逐步释放；中长期布局大健康赛道，打开后续成长空间。

1）超预期点

①成本红利驱动业绩超预期

②新品销售及新渠道放量超预期

2）驱动因素

①利润端：燕麦供应来源稳定且供应链布局深化，享受燕麦原料成本红利，弹性逐步释放，驱动业绩超

预期

②营收端：围绕燕麦及大健康赛道推出新品，并深耕高势能渠道，新品成功放量与渠道扩张红利共同驱

动了收入超预期。

3）目标价格，现价空间

无

4）盈利预测与估值

预计2025-2027年公司营业收入为2278.08/2701.18/3193.94百万元，营业收入增长率为

20.14%/18.57%/18.24%，归母净利润为181.29/243.93/317.13百万元，归母净利润增长率为

36.11%/34.56%/30.01%，每股盈利为0.81/1.09/1.42元，PE为32.93/24.47/18.82倍

3、催化剂

推出新产品，布局高势能渠道，燕麦原料成本下跌

4、风险因素

食品质量及安全风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧等风险

3重要观点

3.1【浙商策略廖静池/王大霁/高旗胜】策略专题研究：市场缩量上涨后一定会下跌吗？——

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