【太平洋-2025研报】拓普集团（601689）：人形机器人飞轮启动，2026爆款时刻元年.pdfVIP

2025年12月30日

公司点评

公/

买入维持

司

拓普集团(601689)

研

究目标价:

昨收盘:71.95

人形机器人飞轮启动，2026爆款时刻元年

事件：近期，特斯拉市值创历史新高，特斯拉OptimusV3进入定型

◼走势比较

量产准备阶段，同时北美人形机器人政策加码，国内本体厂商也进入上市

筹备密集期，人形机器人新一轮景气度向上，拓普集团核心受益。

70%

太52%人形机器人飞轮启动，2026爆款时刻元年。今年国内人形机器人销

平34%量预计突破万台，明年国内和特斯拉的产销目标均面向10万台量级。我

洋16%们曾经提出新能源车的爆款车研究框架，我们又领先市场提出“人形机器

人的爆款时刻”，展望头部厂商产销批量过万，研究方法论聚焦人形机器

(2%)

023345

证312/12

///8//人的新品发布、新增订单、首发销量、线下终端调研，并持续聚集供应商

235/02

1//511

/552//

(20%)42255

券222送样、定点、批产。

股拓普集团沪深300特斯拉OptimusGen3，剑指百万产能。特斯拉的Optimus时刻。特

份斯拉股东大会上，马斯克万亿美元薪酬方案获得通过，其中特斯拉Optimus

有◼股票数据将成为实现解锁的重要步骤。特斯拉预计在2026年Q1展示OptimusV3

版本原型机，并启动量产，打算在2026年底建立年产100万台人形机器

限总股本/流通(亿股)17.38/17.38人生产线，中期提升至1000万台级别。拓普在IBS项目积累了机械、减

公总市值/流通(亿元)1,250.37/1,25速机构、电机、电控、软件