【浙商-2025研报】1月债市调研问卷点评：1月债市怎么看？.pdfVIP

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债券市场专题研究报告日期：2025年12月30日

1月债市怎么看？

——1月债市调研问卷点评

核心观点分析师：崔正阳

执业证书号：S1230524020004

站在12月底时点展望1月，投资者对下阶段债市走势研判较为集中：一致预期维持中cuizhengyang@

短利率债偏好，操作层面整体偏防守。财政政策的力度与节奏和政府债券供给压力成

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为投资者关注的核心要点。

1《从《金融稳定报告》看金融

业风险现状》2025.12.29

❑根据12月底发布的债市调查问卷结果，我们总结出投资者对于1月债市的五点2《波动率策略应对跨年行情》

主流预期：2025.12.28

3《辩证IRS对资金面的预期》

（1）投资者对于长期国债收益率上下限的预期区间判断偏中性，长期国债收益率2025.12.28

依旧呈现“上有顶下有底”的区间震荡状态；

（2）“短强长弱”是投资者对于债券市场整体走势判断的主流预期；

（3）债市实操层面偏中性，持币观望和保持仓位基本稳定仍然是主流观点；

（4）财政发力及政府债发行成为投资者最为关注的核心问题，货币政策及资金面

仍然是债券投资者重点关注的问题；

（5）投资者对中短利率债的偏好上升。

❑风险提示

投资者样本覆盖度可能不全；投资者看法和行为可能有偏差；投资者观点可能随

市场快速切换；市场调研内容仅作为信息参考，不代表分析师具体投资意见。

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债券市场专题研究

正文目录

11月债市怎么看？4

2风险提示9

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债券市场专题研究

图表目录

图1：调研问卷填写人所在机构分布4

图2：1月，您认为10年国债（250016）收益率上、下限在什么点位？5

图3：1月，您认为30年国债（250006）收益率上、下限在什么点位？5

图4：您认为2026年有几次降准、降息？6

图5：您认为2026年一季度是否有降息、降准？7

图6：您认为跨年后市场买入力量是否会增强？7

图7：您认为1月债券市场行情会如何演绎？8

图8：您认为当前债市应如何操