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策略专题研究报告日期：2025年12月30日

顺周期成长，小盘抢先动，非银定高度

——板块轮动月报（2026年1月）

核心观点分析师：廖静池

执业证书号：S1230524070005

年初处于政策落地与业绩披露的真空期，市场关注点可能在于来年的政策预期和产业liaojingchi@

趋势，偏中小盘成长风格的主题投资或将有活跃表现。我们认为2026年1月成长价值分析师：王大霁

继续均衡，中小市值风格或相对占优。在科技成长共识的基础上，建议边际增加对顺执业证书号：S1230524060002

wangdaji@

周期（消费+周期）和金融风格的关注。行业配置方面，建议关注强beta品种非银金

融（保险、券商），机械（机器人）、涨价逻辑下的基础化工、电新（碳酸锂）和电子分析师：高旗胜

执业证书号：S1230524100005

（半导体）。gaoqisheng@

❑风格轮动：市值看中小盘，成长价值均衡，行业关注顺周期风格分析师：赵闻恺

1）市值（规模）风格：巨潮中盘＞巨潮小盘＞巨潮大盘，市值风格或偏向中小盘；执业证书号：S1230524100006

2）估值风格：相对占优的风格指数成长、价值均匀分布，估值风格趋于均衡；3）zhaowenkai@

中信行业风格：消费＞周期＞金融＞稳定＞成长，预计顺周期+金融风格相对占优。

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综合而言，2026年1月成长价值风格继续均衡，重点关注中小盘顺周期方向。

1《市场缩量上涨后一定会下

1月份处于政策落地与业绩披露的真空期，市场关注点可能在于来年的政策预期

和产业趋势，偏中小盘的主题投资或将有活跃表现。2026年的增长目标、财政发跌吗？》2025.12.30

力等具体数字需要等到3月两会召开后才会出炉，届时市场对于当年的政策力度、2《“未分胜负”变“利于多

政策节奏、经济周期、产业趋势等重要定价因素的判断将更为清晰。在此之前，方”，防挖坑、不追高、逢低

相关决策因素并不明朗。与此同时，2025Q4以来经济动能边际趋弱，消费、投资配》2025.12.27

等内需增长偏慢，经济层面或难有强复苏叙事。因此，市场可能更多围绕政策预

3《股票基金经理如何最大化

期和产业发展趋势做交易，偏中小盘成长风格的主题投资或将有活跃表现。

跑赢率，最小化薪酬调整风

日历效应来看，一季度常规的“春季躁动”区间内，中小盘成长指数表现最佳。

宽基视角看，2010-2025Q1，微盘股指数、中证500、中证1000、国证2000相较险？》2025.12.25

其他宽基的超额收益率中位数和胜率具有明显优势；风格视角看，小盘成长和小

盘价值的胜率位列前两位，其中小盘成长超额收益率中位数（1.7%）最为突出。

❑行业配置：关注非银，涨价反内卷，服务消费和AI应用四条主线

根据行业打分表，得分排名前十的行业为电子、电力设备及新能源、通信、机