非银金融行业动态：《保险公司资产负债管理办法(征求意见稿)》助力险企行稳致远-251221-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

《保险公司资产负债管理办法（征求意非银金融

见稿）》助力险企行稳致远

核心观点

维持强于大市

证券：2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定

赵然

价。保险：资负管理新规开始征求意见，保险资金有望增配长久

zhaoran@

期利率债和高股息股票。香港市场及港交所观点：港交所就优化

021-68801600

证券市场每手买卖单位开展咨询，有望提升市场流动性和吸引

SAC编号:S14405

力。多元金融观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提

SFC编号:BQQ828

效的背景下，消费金融行业处于政策红利+技术红利的驱动期。

吴马涵旭

wumahanxu1@

摘要SAC编号:S1440522070001

证券：2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定沃昕宇

价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三woxinyu@

大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国010-56135215

际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为SAC编号:S1440524070019

中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。12月李梓豪

15日至12月19日间，两市股票日均成交额18770.33亿元，与lizihaodcq@

前一周环比-2.26%，同比+12.25%。截至12月18日，两融余额010-56135214

24,993.66亿元，较上周末减少0.08%，占A股流通市值2.62%，SAC编号:S1440524070018

与上周末小幅增加0.02pct。何泾威

保险：国家金融监督管理总局就《保险公司资产负债管理办hejingwei@

法（征求意见稿）》公开征求意见，四大要点值得关注：一是人SAC编号:S1440525070007

身险公司有效久期缺口的最低监管标准为不高于5年或低于-5

年，中小险企后续预计需继续加大对长久期利率债的配置来管理发布日期：2025年12月21日

久期缺口。二是人身险公司净投资收益覆盖率的最低监管标准为

不低于