国际金融实务第二章--外汇与汇率.pptVIP

第二章外汇与汇率

第一节基本概念

一、外汇的概念;◆一种外币成为外汇的前提条件：

可以自由兑换；被普遍接受;

;;;;（二）间接标价法;;（三）美元标价法

;;1、基本汇率;2、套算汇率，又称为交叉汇率;3、买入汇率;4、卖出汇率;5、中间汇率;如何区分买入价和卖出价？;6、电汇汇率;8、信汇汇率;;;10、浮动汇率;国际外汇交易行情表(2005-4-15）

;练习题：;;;;;;第二节决定汇率的基础及影响汇率变动的因素

一、决定汇率的基础

1.金币本位制度下决定汇率的基础

——铸币平价

;2.金汇兑本位制度下决定汇率的基础

——黄金法定平价

?金汇兑本位制度

?国际金汇兑本位制度

3.纸币流通制度下决定汇率的基础

——购买力平价（有争议）

?纸币流通制度特点

（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。

（2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。

（3）纸币靠政府权力强制流通。

;?纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。

◆浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平；

◆固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维

持在某一水平上。;二、外汇的升贬值及其比率

?外汇的升值与贬值

?外汇的升贬值率

;三、影响汇率变动的因素;;;;;;;第三节汇率变动对经济的影响

一、汇率变动对一国国际收支的影响

1.汇率变动与货物收支

2.汇率变动与服务收支

3.汇率变动与国际资本流动

4.汇率变动与国际储备

;二、汇率变动对一国国内经济的影响

1.汇率变动与国内物价水平

2.汇率变动与生产

3.汇率变动与收入分配及资源配置

4.汇率变动与货币供应量及由此引进的总需求变化。

;第四节汇率决定理论

一、购买力平价论

1.一价定律

★如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品??价格是一致的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。;2.购买力平价论的基本思路和观点

◆理论基础：一价定律和货币数量论。

◆基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。

◆基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。

;3.购买力平价论的基本形式

（1）绝对购买力平价;…………..(3);例1，假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为：

USD1=JPY100

如果此时市场汇率为：

USD1=JPY105

那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购），以获取收益，直至使市场汇率恢复到买力平价水平，套购无利可图，套购就会停止，购买力平价成立。

;（2）相对购买力平价

;例2，假如某段时期，日本商品价格从100日元上升

到150日元，同期美国商品价格从1美元上升到1.25美元，

那么，相对购买力平价为：

;二、利率平价论

1.利率平价论的基本思路

★利率平价论从金融市场的角度分析了汇率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差异会引起资金在两国间的流动（套利），以获取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供求关系的变化，从而引起汇率变动。汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。

2.利率平价论的基本形式

(1)抛补套利与非抛补套利

;（7）式中：f表示远期汇率；e表示即期汇率；