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证券研究报告励精图治——十五五规划十大投资机会梳理2025.12.06

主要结论??2025年9月3日，抗战胜利80周年大阅兵的举行，9月23日，中国国务院总理在出席第80届联合国大会相关活动时向全世界庄严宣示，中国作为负责任的发展中大国，在世贸组织当前和未来谈判中，将不寻求新的特殊和差别待遇。四中全会召开前夕，“钟才文”系列文章的发布，分别从军事安全、国际责任与国内预期等多个维度共同传递出了一个明确的信号：中国正从全球规则的适应者，主动转变为共建者与责任承担者。10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，“统筹发展和安全”贯穿所有领域。科技部分十五五首次将新兴产业定位为“支柱产业”，聚焦新能源、新材料等，核心以集群化发展+场景规模化落地为路径，还提出新技术新产品新场景大规模应用示范行动。从覆盖范围角度而言，三中全会聚焦“战略性产业”，“十五五”拓展至“传统-新兴-未来”全链条，新增低空经济、脑机接口等细分领域。国防与安全的战略地位显著提升，十五五明确提出“边斗争、边备战、边建设”的指导方针，推进国家安全体系部分提出“政治安全摆在首位”，对比十四五期间经济安全部分，十五五新增战略性矿产资源开发和储备。同时，经济体制改革涉及资本市场部分包容性成为关键词；对外开放的优先级大幅提前，区域与市场建设上，十五五首次突出“陆海统筹”；国内市场则着重强调破除统一大市场卡点、整治“内卷式”竞争激活内生动力。??“十五五”期间工信部提出推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康的发展。建议资本市场关注未来产业中的十大细分方向包括：1、人工智能，2、机器人，3、航空航天，4、无人机/低空经济，5、战略资源金属，6、船舶航运，7、可控核聚变能，8、储能，9、脑机接口，10、创新药。在未来信息领域，中国的机器人产业正经历从产品定义期向商业化落地的关键转型，而2026年“人工智能+”以赋能千行百业，同时将量子科技作为关键未来产业进行前瞻布局。在未来空间及安全层面，航空航天产业成为十五五重点，2025年11月，国家航空航天局成立航天司，近期出台的商业航天三年行动计划，通过开放国家资源、统一行业标准等举措助推商业航天高质量安全发展；新兴支柱产业无人机/低空经济正加速形成集群化发展格局。地缘变化及安全意识下，战略小金属获得政策重点扶持，八部门联合工作方案将资源保障提升至战略高度。同时，关注我国逐步提升海权领域布局，坚持陆海统筹以发展航运、建设海洋强国。在未来能源方向，十五五重点提及发展可控核聚变，当下随着能源需求的大幅增加，为支撑数据中心、云服务及算力基础设施的绿色能源需求，硅谷巨头通过外购核电、重启老旧核电机组、自建核电设施、投资核电企业等多元路径布局核电领域，以快速获取稳定清洁能源支撑业务发展。未来可控核聚变领域或再次出现中美竞争格局，中国企业深度参与国际研发项目，美国初创企业则在技术商业化方面取得突破性进展。除了可控核聚变，我国致力于构建新型能源体系以发展储能产业。同时将氢能纳入未来产业图谱进行战略培育。在未来健康前沿，中国创新药研发已在ADC、细胞治疗等前沿领域已建立起全球竞争力，研发管线数量和质量实现双重突破。脑机接口技术加快临床转化步伐，中美两国均在该领域取得重大临床应用进展，医疗康复成为首要商业化场景。?风险提示：政策落实不及预期，行业产能收缩节奏慢于预期，政策制定过程国际局势再次变化，地缘冲突。2

主要内容1.前言——大国担当2.十五五对比十四五及三中全会思考3.十五五十大投资布局方向3

时代的车轮缓缓向前?2025年9月3日，中国9.3大阅兵通过45个方（梯）队，首次集中亮相军事航天、网络空间等新型军兵种方队，不仅是对国产主战装备与新域新质战斗力建设成果的实战化检阅，更是自主科技突破的集中体现。?2025年9月23日，国家总理在全球发展倡议高级别会议上发表讲话，并郑重宣布“中国作为负责任的发展中大国，在世贸组织当前和未来谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇”。?这标志着中国从全球规则的适应者与权利主张者，主动转变为共建者与责任承担者。中国举行盛大阅兵纪念抗战胜利80周年国务院总理出席全球发展倡议高级别会议并致辞证券研究报告资料：中国政府网申万宏源研究4

“钟才文”系列文章解读?9月30日起，《人民日报》连续推出8篇“经济思想指引下的中国经济专论”系列“钟才文”文章，围绕“经济形势怎么看、经济工作怎么干”，深入系统阐述中国经济长期稳定发展的内在逻辑，以及中国发展之于世界的机遇性和确定性，传递出稳预期、强信心、促发展的强烈信号。证券研究报告资料：人民日报申万宏源研究5

《科学客观看待我国当前经济发展态势》?客观分析当前形势，承认短期“形有波动”和宏