全文可编辑内容-眼科行业市场前景及投资研究报告：营收筑底，盈利.pptxVIP

眼科专题营收筑底，盈利分化2025年11月

投资要点?行业：眼科医疗服务市场规模持续增长?眼科医疗行业稳定增长。根据中国卫生健康年鉴数据测算，中国眼科医疗服务市场的行业规模从2015年507.1亿增长至2024年的2231亿元，持续稳定增长。随着现代工作、学习、娱乐用眼强度大幅增加，老龄化进程不断加速，预计2025年中国眼科医疗服务市场规模达到2521.5亿元，2020-2025年复合增长率为16.0%，中国眼科医疗市场持续扩容确定性高。?眼科医院：整体增速放缓。预计到2028年，民营3044家、公立83家，整体较2025年民营扩容911家、公立扩容11家。从复合增速来看，2019-2023年整体CAGR为17.1%，其中公立4.6%、民营17.8%；2023-2028E年整体CAGR为13.9%，其中公立5.0%、民营14.3%。?业务：屈光与视光占比普遍提升，基础医疗板块则受政策与需求结构影响承压?截止2025H1，普瑞眼科屈光收入占比以49.34%居首，较2024H1微升0.64pp，爱尔眼科屈光占比40.13%（+0.73个百分点），视光占比23.63%（+1.13个百分点），双消费板块合计占比超63%，何氏眼科呈现独特的“视光+综合眼病”结构，视光收入占比30.18%（行业最高），得益于其在近视防控领域的技术积累（如昭晰镜片临床应用）与辽宁区域的基层视光布局，同时其他眼病占比31.97%，反映区域基础诊疗需求的稳固支撑。?白内障收入占比均呈下降趋势。其中华厦眼科降幅最明显（从22.70%降至20.15%），主要因人工晶体集采全面落地冲击。?公司：营收筑底，各家盈利能力逐渐分化??????爱尔眼科：龙头抗风险能力凸显，国内覆盖体系完善，海外扩张持续进行；华厦眼科：深耕沿海地区，“厦门眼科+成都爱迪”双三甲医院构建技术壁垒；普瑞眼科：深耕屈光业务，国内覆盖广泛；何氏眼科：扎根辽宁，凭借区域深耕形成“视光特色+综合诊疗”的差异化路径；朝聚眼科：在内蒙拥有强大品牌力，目前在江苏、浙江等省份持续扩张；希玛医疗：2025H1关闭低效网点、成本控制等措施扭亏为盈，同比增长61.29%，内地眼科业务亦实现盈亏平衡。?相关标的?眼科行业相关公司如爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、希玛医疗等。?风险提示?行业竞争加剧风险，政策风险，经济发展不及预期风险等。1

行业持续扩容，眼科医院整体增速放缓?眼科医疗行业稳定增长。根据中国卫生统计年鉴数据测算，中国眼科医疗服务市场的行业规模从2015年507.1亿增长至2024年的2231亿元，持续稳定增长。随着现代工作、学习、娱乐用眼强度大幅增加，老龄化进程不断加速，预计2025年中国眼科医疗服务市场规模达到2521.5亿元，2020-2025年复合增长率为16.0%，中国眼科医疗市场持续扩容确定性高。?眼科医院：整体增速放缓。预计到2028年，民营3044家、公立83家，整体较2025年民营扩容911家、公立扩容11家。从复合增速来看，2019-2023年整体CAGR为17.1%，其中公立4.6%、民营17.8%；2023-2028E年整体CAGR为13.9%，其中公立5.0%、民营14.3%。2014-2025E眼科医疗市场规模及预测2019-2028年我国眼科医院数量及增速3,0002,5002,0001,500120%15%10%58379757268656259565527182027E2026E2025E2024E2023241721331864160913681144100589020222021202000%20190500100015002000公立（家）250030003500民营（家）市场规模（亿元）yoy2数据：中国卫生统计年鉴，Frost＆Sullivan，《全球视光市场白皮书》，西南证券整理

行业持续扩容，眼科医院整体增速放缓?视光：增长提速，中国增速＞全球增速。从全球视光行业数据来看，2023-2028E年CAGR为5.9%；从中国视光行业数据来看，2023-2028E年CAGR为7.0%，中国增速显著高于全球增速。全球视光行业零售额与增长率中国视光行业零售额与增长率20%15%10%5%800700600500400300200100015%10%5%60050040030020010000%0%-5%-10%-15%-5%-10%-15%201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E全球视光行业零售额（