国投证券-2026银行业策略：价值重估未结束.pptx

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2026-01-08 发布于北京
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国投证券-2026银行业策略：价值重估未结束.pptx

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国投证券研究银行团队;核心结论;规模：总量放缓、结构为王、区域分化

净息差：存款重定价加快对冲资产端利率回落

资产质量：零售风险仍是扰动项，对公房地产值得关注

业绩增长：营收与利润增速小幅回升;央行淡化对数量目标的关注，信贷增速放缓将延续;银行继续加大配债力度，总资产扩张优于信贷增长;信贷从“地产+城投”转向“科技+产业”;地方化债对信贷增长的影响有多大？;信贷份额向“国有大行、部分区域性银行”集中;“功能性央国企”扩表成为信贷增长的支撑点;信贷增长依靠“经济大省挑大梁”，且区域分化加剧;展望未来：规模总量放缓、结构为王、区域分化;监管部门呵护净息差，支持银行维持合理盈利水平;人民银行、公司