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2025年基金公司经理工作总结和计划

2025年是资本市场波动与结构性机会并存的一年，宏观经济在政策托底与产业升级中逐步修复，权益市场呈现“科技引领、制造突围”的主线特征，债券市场则在利率低位震荡中聚焦信用挖掘。作为基金公司投资管理部负责人，本年度围绕“稳收益、控波动、强研究、优服务”核心目标，带领团队完成了8只主动管理型基金（含3只行业主题基金、2只均衡配置基金、3只固收+产品）的投资运作，全年管理规模从年初1280亿元增长至年末1560亿元，加权平均复权单位净值增长率为9.2%（同期沪深300指数涨幅5.8%，中证全债指数涨幅3.1%），其中权益类基金超额收益中位数达3.4个百分点，固收+产品最大回撤控制在1.8%以内，客户持有体验显著优化。现将具体工作情况与2026年计划总结如下：

一、2025年工作总结：在分化市场中践行“研究驱动、动态平衡”理念

（一）投资业绩：超额收益来源清晰，风险收益比持续优化

1.权益类基金：重点布局的科技与先进制造方向贡献主要收益。以管理规模最大的“创新成长混合型基金”为例，全年收益率14.7%（同期业绩比较基准8.9%），超额收益主要来自三方面：一是年初前瞻性加大AI算力基础设施（如服务器、光模块）配置，基于对海外大模型商业化进程加速的判断，提前布局国内产业链核心供应商，相关个股全年平均涨幅超40%；二是年中捕捉半导体周期复苏机会，通过跟踪全球半导体库存去化进度与国内设备材料国产化率提升节奏，增持设备龙头企业，季度涨幅达25%；三是四季度调整消费电子持仓结构，减持传统手机产业链，加仓AI终端（如智能穿戴设备）相关标的，规避了部分消费需求疲软带来的估值回调风险。

2.固收+基金：通过“利率债波段操作+信用债精细挖掘+转债弹性增强”组合策略，实现5.3%的平均收益率。利率债方面，二季度在10年期国债收益率上行至2.85%时逐步建仓，三季度政策利率下调后止盈，贡献1.2%票息+资本利得；信用债聚焦中高等级产业债（如新能源产业链优质民企）与区域经济强省城投债，持仓券种平均评级AAA占比82%，全年无信用违约事件；转债部分重点配置科技制造类转债，通过正股基本面筛选与转股溢价率动态监控，筛选出3只涨幅超20%的个券，增强组合弹性的同时控制回撤。

（二）投资策略：深化“宏观-中观-微观”三维研究，动态调整组合结构

1.宏观研判：年初基于“国内经济弱复苏、海外通胀缓和但美联储降息节奏存疑”的判断，设定权益仓位中枢为75%（较2024年提升5个百分点），并保留10%的现金类资产应对市场波动。年中观察到国内稳增长政策加码（如万亿国债发行、地产“因城施策”深化）与海外降息预期升温，将权益仓位提升至80%，重点加仓顺周期的先进制造板块；四季度在市场对“政策效果滞后性”担忧升温时，将仓位降至78%，并增加高股息红利资产（如公用事业、交运）对冲波动。

2.中观行业比较：建立“景气度-估值-政策”三维评分体系，每月对30个重点行业进行动态排序。全年超配科技（AI、半导体）、制造（新能源设备、机器人）、医药（创新药、医疗器械）三大方向，低配传统周期（钢铁、建材）与部分消费（可选消费）。以机器人行业为例，通过跟踪工业机器人产量增速（全年累计增长22%）、核心零部件（减速器、伺服系统）国产化率（从45%提升至52%）、政策支持（“十四五”机器人产业发展规划落地）等指标，将行业配置比例从年初2%提升至年末5%，相关个股平均贡献组合1.5%收益。

3.微观个股筛选：强化“成长确定性”与“估值安全边际”双因子考核，要求重仓股（占比超2%）需满足“未来2年净利润复合增速≥20%”且“动态PE≤行业平均80%”条件。全年新增覆盖上市公司200家，剔除35家因基本面恶化或估值泡沫化标的，调仓换手率控制在2.1倍（低于同类基金平均2.8倍），降低交易成本的同时提升持仓质量。

（三）研究与团队建设：构建“深度研究+快速响应”的投研一体化体系

1.研究覆盖升级：针对科技革命与产业变革趋势，新增AI应用、人形机器人、钙钛矿电池3个专项研究小组，由资深研究员牵头，与外部专家（如高校教授、产业工程师）建立季度交流机制。全年产出深度报告85篇，其中《AI算力需求测算模型》《人形机器人核心部件成本拆解》被投资决策委员会采纳为重点参考，直接指导相关板块投资。

2.团队协作优化：推行“投资经理-行业研究员-交易员”三角协同机制，每周召开“市场热点快评会”（1小时）、每月举办“产业趋势研讨会”（半天）、每季度开展“持仓标的压力测试”（覆盖宏观、行业、公司三层风险）。例如三季度针对新能源汽车销量增速放缓问题，投资经理与汽车行业研究员联合调研10家产业链企业（包括电池厂、整车厂、零部件商），发现“海外出口”与“储能业务